Bạc đã trở thành cái tên nổi bật nhất trên thị trường hàng hóa trong năm 2025 khi mức tăng vượt hơn 70%, chính thức vượt mặt vàng và khẳng định vị thế của “kim loại của quỷ” giữa bối cảnh cung không đủ cầu. Mặc dù vàng cũng có một năm tăng trưởng ấn tượng và đã lần đầu tiên vượt mốc 4.000 USD/oz, diễn biến của bạc lại đặc biệt hơn khi liên tục phá đỉnh lịch sử và ghi nhận mức tăng trưởng mạnh chưa từng có trong nhiều năm.

Giữa tháng 10, giá bạc đạt đỉnh lịch sử 54,47 USD/oz, tương đương mức tăng 71% trong vòng 12 tháng. Sau một nhịp điều chỉnh nhẹ, đà tăng đang trở lại khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung ngày càng nghiêm trọng. Paul Syms, Trưởng bộ phận quản lý sản phẩm ETF thu nhập cố định và hàng hóa EMEA tại Invesco, cho biết nhiều doanh nghiệp buộc phải vận chuyển bạc bằng máy bay thay vì tàu biển để kịp tiến độ giao hàng. Ông nhận định thị trường lần này có những yếu tố hỗ trợ bền vững, có thể duy trì mức giá cao và tiếp tục xu hướng đi lên trong thời gian tới.

Tháng 10/2025 cũng đánh dấu lần thứ ba trong 50 năm bạc thiết lập đỉnh mới. Hai lần trước diễn ra vào năm 1980 khi anh em Hunt thao túng thị trường bằng việc tích trữ một phần ba nguồn cung toàn cầu, và năm 2011 sau khủng hoảng trần nợ công của Mỹ khiến dòng tiền đổ vào các tài sản trú ẩn. Bạc có quy mô thị trường chỉ bằng khoảng 1/10 của vàng, do đó lực cầu bất ngờ, cộng với nguồn cung hạn chế, đã đẩy giá lên nhanh hơn dự đoán. Điểm khác biệt của đợt tăng năm 2025 là sự kết hợp giữa nguồn cung ngày càng cạn kiệt, nhu cầu tăng vọt từ Ấn Độ, sức hút từ công nghiệp và tác động của thuế quan. Tỷ lệ vàng-bạc vượt lên trên 100 vào tháng 4 – mức cao kỷ lục – đã tạo tiền đề cho sự bùng nổ của bạc nhiều tháng sau đó, khi thị trường đánh giá bạc đang bị định giá quá thấp so với vàng.

Ấn Độ tiếp tục đóng vai trò quan trọng khi là nước tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, sử dụng khoảng 4.000 tấn mỗi năm cho trang sức và đồ dùng. Sau mùa thu hoạch và trong giai đoạn lễ hội Diwali, nhu cầu bạc tại quốc gia này tăng vọt, đặc biệt trong bối cảnh người dân ít gửi tiền vào ngân hàng và ưu tiên các kim loại quý để giữ tài sản. Giá bạc tại Ấn Độ đã lập kỷ lục 170.415 Rupee/kg, tăng 85% từ đầu năm. Tuy nhiên, 80% lượng bạc của Ấn Độ phụ thuộc vào nhập khẩu, chủ yếu từ Anh, UAE và Trung Quốc. Trong khi đó, kho dự trữ London — nguồn cung truyền thống của thị trường — đang cạn kiệt đáng báo động. Từ mức 31.023 tấn vào tháng 6/2022, lượng bạc trong kho chỉ còn 22.126 tấn vào tháng 3/2025, giảm một phần ba và chạm đáy nhiều năm. Tình trạng thiếu hụt này khiến lãi suất vay bạc qua đêm có lúc tăng tới 200%/năm, gây áp lực lớn lên các nhà giao dịch.

Báo cáo Khảo sát Bạc Thế giới 2025 cho thấy nguồn cung bạc tiếp tục bị thắt chặt khi sản lượng khai thác toàn cầu giảm đều trong thập kỷ qua, đặc biệt tại các quốc gia Trung và Nam Mỹ. Trong khi đó, nhu cầu lại tăng nhanh do ba yếu tố chính: điện hóa phương tiện giao thông, sự bùng nổ của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và sự tăng trưởng mạnh mẽ của ngành năng lượng mặt trời. Một chiếc xe điện tiêu chuẩn tiêu thụ khoảng 25 gram bạc, trong khi mẫu xe lớn có thể cần đến 50 gram. Tương lai, nếu pin thể rắn sử dụng bạc trở thành tiêu chuẩn, lượng bạc tiêu thụ cho mỗi xe có thể tăng lên hơn 1 kg. Với ưu thế vượt trội về dẫn điện và dẫn nhiệt, bạc đang trở thành kim loại thiết yếu cho quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Theo các chuyên gia, sự kết hợp giữa yếu tố quý hiếm, vai trò trong sản xuất công nghiệp và nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ khiến bạc đang thực sự tỏa sáng trong năm 2025. Paul Syms kết luận rằng bạc là cầu nối hoàn hảo giữa kim loại quý và công nghiệp, và trong kỷ nguyên công nghệ phát triển nhanh với xe điện, pin và năng lượng mặt trời, giá trị của bạc có thể còn nhiều dư địa tăng trưởng.