Biểu đồ phân tích khung 1 giờ USD/INR .

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ can thiệp thị trường ngoại hối để ổn định đồng Rupee

Ngày 07/01/2026, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã tiến hành can thiệp vào thị trường ngoại hối nhằm hỗ trợ đồng rupee, trong bối cảnh đồng tiền này vừa trải qua bốn phiên suy yếu liên tiếp và đứng trước nguy cơ ghi nhận phiên giảm thứ năm. Diễn biến trong phiên cho thấy động thái của RBI diễn ra tương đối suôn sẻ, góp phần làm chậm lại đà mất giá của đồng nội tệ sau chuỗi phiên chịu áp lực bán mạnh.

Đợt suy yếu gần đây của đồng rupee chủ yếu xuất phát từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro gia tăng của các nhà nhập khẩu trong giai đoạn đầu năm, trong khi dòng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán Ấn Độ vẫn ở mức kém tích cực. Theo đánh giá của giới phân tích, các dòng vốn mang tính cấu trúc và kéo dài này đã lấn át tác động hỗ trợ mang tính thời điểm từ ngân hàng trung ương, khiến đồng rupee dễ bị tổn thương hơn trước những biến động từ bên ngoài.

Tâm lý thị trường cũng chịu tác động tiêu cực từ sự xấu đi trong quan hệ thương mại giữa Mỹ và Ấn Độ. Cuối tuần qua, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump cảnh báo rằng Washington có thể xem xét áp thuế cao hơn đối với Ấn Độ nếu New Delhi không kiềm chế việc mua dầu từ Nga. Những phát biểu này đã làm gia tăng rủi ro địa chính trị đối với đồng rupee, đặc biệt trong bối cảnh các vị thế giao dịch vẫn đang ở mức cao, khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các thông tin bất lợi.

Trong những phiên gần đây, RBI tiếp tục đóng vai trò là lực lượng ổn định thị trường. Ban đầu, ngân hàng trung ương tỏ ra cứng rắn trong việc ngăn chặn đồng USD vượt qua mốc 90, tuy nhiên khi nhu cầu nắm giữ USD tiếp tục gia tăng, mức độ can thiệp đã phần nào được điều chỉnh. Điều này phản ánh quan điểm rằng RBI hiện đang tập trung nhiều hơn vào việc quản lý biến động của tỷ giá thay vì bảo vệ một ngưỡng cụ thể, phù hợp với chiến lược điều hành quen thuộc của ngân hàng trung ương Ấn Độ trong các giai đoạn thị trường biến động mạnh.

Trong ngắn hạn, đồng rupee có thể nhận được một số hỗ trợ từ các yếu tố bên ngoài khi đồng USD điều chỉnh giảm từ mức đỉnh bốn tuần, trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu chuyển sự chú ý sang các dữ liệu kinh tế sắp công bố của Mỹ nhằm tìm kiếm manh mối về lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường hiện đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng hai lần trong năm nay, một bối cảnh có thể giúp hạn chế phần nào áp lực giảm giá lên các đồng tiền của thị trường mới nổi, bao gồm cả rupee.

Tuy nhiên, triển vọng trung hạn của đồng rupee vẫn không mấy tích cực. Nếu không xuất hiện sự đảo chiều rõ rệt của dòng vốn đầu tư danh mục, sự cải thiện đáng kể trong khẩu vị rủi ro toàn cầu hoặc một chất xúc tác tích cực liên quan đến thương mại và địa chính trị, đồng rupee nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực. Trong kịch bản đó, việc kiểm tra các mức đáy kỷ lục mới không thể bị loại trừ, bất chấp những nỗ lực can thiệp của RBI trong phiên hôm nay. Tôi cho rằng thị trường có thể sẽ còn chứng kiến thêm các động thái mang tính “làm dịu” từ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ trong thời gian tới nhằm ổn định kỳ vọng và giảm thiểu tác động từ các cú sốc bên ngoài.