Sự đi lên của Nhân dân tệ không chỉ là câu chuyện nội lực của Trung Quốc, mà còn phần nào phản ánh những thay đổi từ phía Mỹ. Các chính sách thương mại ngày càng cứng rắn, căng thẳng địa chính trị kéo dài và gánh nặng nợ công phình to đang khiến không ít nhà đầu tư bắt đầu đặt dấu hỏi về độ bền của USD trong dài hạn. Số liệu từ Cục Dự trữ Liên bang New York cũng cho thấy một tín hiệu đáng chú ý: lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2012.

Trong bối cảnh đó, ông Yu Lifeng từ Orient Golden Credit Rating cho rằng trái phiếu định danh bằng Nhân dân tệ đang dần được nhìn nhận như một kênh “trú ẩn” mới. Theo ông, một trong những điểm tựa của Trung Quốc là khả năng chống chịu tốt hơn trước các cú sốc năng lượng, nhờ nguồn dự trữ dồi dào và chuỗi cung ứng tương đối ổn định.

Nhìn xa hơn, ông Kenneth Rogoff — cựu Kinh tế trưởng của IMF — thậm chí cho rằng Nhân dân tệ có thể chen chân vào nhóm các đồng tiền dự trữ toàn cầu trong vòng 5 năm tới. Xu hướng đa dạng hóa danh mục để giảm phụ thuộc vào USD, theo ông, đang ngày càng rõ rệt, nhất là khi môi trường địa chính trị trở nên khó lường và vai trò của Trung Quốc tiếp tục mở rộng.

Tuy vậy, con đường phía trước không hề bằng phẳng. Những vấn đề như khả năng chuyển đổi của đồng tiền, mức độ minh bạch của thị trường tài chính hay rủi ro từ lĩnh vực bất động sản vẫn là điểm khiến dòng vốn quốc tế dè dặt. Việc quốc tế hóa Nhân dân tệ vì thế khó có thể diễn ra theo kiểu “đốt cháy giai đoạn”, mà nhiều khả năng sẽ là một quá trình đi từng bước, khá thận trọng.

Trong ngắn hạn, USD vẫn giữ vai trò chủ đạo. Nhưng nếu nhìn vào dòng chảy vốn toàn cầu lúc này, có thể thấy một bức tranh đang dần thay đổi: hệ thống tài chính quốc tế không còn xoay quanh một trung tâm duy nhất như trước. Và trong sự dịch chuyển đó, Nhân dân tệ đang nổi lên như một lựa chọn đáng để theo dõi, nhất là khi niềm tin vào những “bến đỗ” quen thuộc bắt đầu có dấu hiệu lung lay.