Phần lớn các tổ chức tài chính lớn tại Phố Wall nhận định đồng USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực suy yếu trong năm 2026, dù mức giảm được dự báo sẽ không nghiêm trọng như năm 2025. Trước đó, USD đã trải qua một năm đặc biệt tiêu cực khi chỉ số USD giảm 9,4% trong cả năm, sau khi mất tới khoảng 12% giá trị chỉ trong nửa đầu năm – mức suy giảm mạnh nhất trong hơn 50 năm cho giai đoạn 6 tháng đầu năm. Điều này khiến USD bước vào năm 2026 với tâm thế thận trọng hơn thay vì sự tự tin như giai đoạn trước.

Nguyên nhân sâu xa đến từ việc chu kỳ tăng giá kéo dài của USD trong thập niên 2020 đang dần đi đến giới hạn. Đồng bạc xanh từng được hưởng lợi lớn từ tăng trưởng kinh tế vượt trội của Mỹ và sức hút mạnh mẽ của thị trường chứng khoán nước này. Tuy nhiên, tỷ trọng cổ phiếu Mỹ trong chỉ số chứng khoán toàn cầu đã lên tới đỉnh 66% vào năm 2024 rồi giảm xuống 64% trong năm 2025, trong khi Mỹ chỉ đóng góp khoảng 26% GDP toàn cầu. Sự mất cân đối này làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của dòng vốn đổ vào tài sản Mỹ và qua đó làm suy yếu nền tảng hỗ trợ USD.

Bên cạnh đó, bối cảnh kinh tế toàn cầu đang thay đổi theo hướng bất lợi hơn cho đồng USD. Dù tăng trưởng thế giới có xu hướng chậm lại, mức tăng khoảng 3% trong giai đoạn 2025–2026 vẫn được đánh giá là ổn định, đặc biệt khi các nền kinh tế đang phát triển được kỳ vọng tăng trưởng nhanh hơn nhóm kinh tế phát triển. Xu hướng này có thể thúc đẩy dòng vốn toàn cầu dịch chuyển ra khỏi Mỹ, làm giảm nhu cầu nắm giữ USD trong trung hạn.

Yếu tố chính sách tiền tệ cũng tạo thêm áp lực. Sau giai đoạn thắt chặt mạnh, Fed đã chuyển sang nới lỏng từ cuối năm 2025, đưa lãi suất về vùng 3,5%–3,75% và có khả năng tiếp tục cắt giảm trong năm 2026 nhiều hơn so với tín hiệu hiện tại. Trong khi đó, châu Âu và Nhật Bản lại duy trì hoặc dần thắt chặt chính sách tiền tệ, khiến chênh lệch lãi suất – yếu tố từng hỗ trợ USD – thu hẹp đáng kể. Ngoài ra, việc Fed dừng thắt chặt định lượng và rủi ro từ nợ công Mỹ ở mức kỷ lục 38.000 tỷ USD cũng làm suy giảm sức hấp dẫn của đồng bạc xanh.

Dù vậy, giới phân tích Phố Wall không cho rằng USD sẽ bước vào một chu kỳ sụt giảm mạnh. Phần lớn dự báo cho thấy đồng tiền này có thể giảm khoảng 5% trong năm 2026, thấp hơn nhiều so với mức giảm của năm 2025. USD có thể suy yếu về mặt định giá, nhưng vai trò trung tâm của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu – đặc biệt trong thanh toán quốc tế và thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ – nhiều khả năng vẫn được duy trì trong trung hạn.