Cập nhật về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ)

1. Phát biểu của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda: Tín hiệu về tăng lãi suất

Thống đốc Kazuo Ueda cho biết nền kinh tế Nhật Bản đang tiến tới lạm phát bền vững do tiền lương thúc đẩy, một yếu tố quan trọng để BOJ cân nhắc tăng lãi suất thêm. Tuy nhiên, ông để ngỏ thời điểm cụ thể, khiến thị trường tiếp tục tranh luận về khả năng thay đổi chính sách tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12.

Quan điểm chính:

Cần điều chỉnh kịp thời: Việc duy trì chi phí vay thấp quá lâu có thể thúc đẩy lạm phát vượt tầm kiểm soát.

Không đợi rủi ro bên ngoài sáng tỏ: Chính sách sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế hiện có thay vì chờ đợi sự rõ ràng từ các yếu tố bên ngoài, như chính sách của Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Donald Trump.

Lạm phát nội địa: Ueda nhấn mạnh rằng tiền lương tăng và tiêu dùng mạnh mẽ đang thúc đẩy lạm phát nội địa bền vững.

2. Dữ liệu và bối cảnh thị trường

Đồng yên yếu:
Đồng yên yếu tiếp tục là yếu tố hai mặt: tăng chi phí nhập khẩu nhưng hỗ trợ xuất khẩu và du lịch. Ueda lưu ý rằng tác động tổng thể của đồng yên yếu lên nền kinh tế Nhật Bản là khó đánh giá toàn diện.

Khả năng tăng lãi suất:

Thị trường hiện định giá 54% khả năng BOJ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong tháng 12, không thay đổi so với trước phát biểu.

Cuộc khảo sát của Reuters cho thấy phần lớn các nhà kinh tế không kỳ vọng BOJ tăng lãi suất trong năm nay, nhưng 90% tin rằng lãi suất sẽ tăng vào tháng 3/2024.

3. Áp lực từ bối cảnh quốc tế

Hoa Kỳ:
Ueda nhận định rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang có khả năng đạt được kịch bản hạ cánh mềm, tạo điều kiện hỗ trợ tích cực cho nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu của Nhật Bản. Tuy nhiên, BOJ vẫn cảnh giác với các rủi ro từ thị trường toàn cầu và địa chính trị.

Triển vọng dài hạn:
Nếu tiền lương và tiêu dùng tiếp tục tăng, BOJ sẽ có cơ sở để tăng lãi suất trong thời gian tới, nhằm đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững.

4. Phản ứng thị trường tài chính

Đồng yên:
Sau phát biểu của Ueda, đồng USD tăng 0,35% so với yên, lên mức 154,72 yên, thoát khỏi đáy 153,86 yên vào cuối tuần trước.

Kỳ vọng:
Các nhà đầu tư thất vọng vì thiếu gợi ý rõ ràng về thời điểm tăng lãi suất, nhưng thị trường vẫn coi BOJ đang tiến gần hơn tới một đợt thắt chặt mới.

5. Dự báo và khuyến nghị

Khả năng trong ngắn hạn:
BOJ có thể hoãn tăng lãi suất vào tháng 12 nếu các rủi ro từ bên ngoài như chính sách kinh tế của Hoa Kỳ và diễn biến địa chính trị vẫn chưa rõ ràng.

Dài hạn:
Các yếu tố như tăng trưởng tiền lương, lạm phát nội địa bền vững, và áp lực từ đồng yên yếu sẽ tiếp tục định hình chính sách của BOJ.

Các nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sát sao:

Động thái của đồng yên.

Dữ liệu lạm phát và tiền lương trong nước.

Biến động kinh tế toàn cầu, đặc biệt là từ Hoa Kỳ và Trung Quốc.