Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã chuyển sang chính sách khai thác mạnh mẽ hơn nhằm thúc đẩy nền kinh tế, nhưng vẫn gặp khó khăn trong việc tăng cường nhu cầu tiêu dùng, điều mà nhiều nhà phân tích coi là vấn đề hiện tại là nền tảng kinh tế chính. Dù các giải pháp nhẹ nhàng như thanh toán và giảm lãi suất được bố trí gần đây đã nâng cao lý do thị trường, nhưng kết quả tổng hợp vẫn chưa rõ ràng.

Tình hình hiện tại

Như cầu tiêu dùng yếu : Nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với áp lực giảm phát và suy suy thoái của thị trường bất động sản, dẫn đến lòng tin tiêu dùng giảm xoáy. Các chuyên gia cho rằng cần có những biện pháp tài khóa trực tiếp tăng cường nhu cầu tiêu dùng, mang lại lợi ích xã hội như tăng lương hưu và phúc lợi xã hội.

Các giải pháp phục hồi : PBOC đã thực hiện một loạt các giải pháp mạnh mẽ nhất kể từ đại dịch, nhưng các nhà phân tích lo rằng quy mô của gói kích thích vẫn còn nhỏ. Việc cắt giảm lãi suất đã giúp giải phóng một phần chi tiêu cho hộ gia đình, nhưng chưa đủ để tạo ra sự thay đổi lớn trong chi tiêu tổng thể.

Tín dụng và đầu tư : Mặc dù có khả năng tăng cường thanh khoản, nhu cầu tín dụng từ hộ gia đình và doanh nghiệp yếu yếu. Việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có thể dẫn đến việc tăng cường mua trái phiếu chính phủ thay vì vay vào nền kinh tế thực tế.

Những kỳ vọng tiếp theo : Nhiều nhà phân tích hy vọng rằng các giải pháp giải khát của PBOC sẽ mở ra cơ hội cho việc phát hành chính phủ trái phiếu lớn hơn nhắm tới kích thích đầu tư và tiêu dùng. Tuy nhiên, cách mà chính quyền Trung Quốc sẽ thực hiện những biện pháp này vẫn chưa rõ ràng.

Các khuyến nghị chính sách

Chính sách tài khóa : Cần ưu tiên các biện pháp tài khóa để tăng cường chi tiêu tiêu dùng. Việc hỗ trợ người dùng tiêu chuẩn qua các chương trình như phiếu tiêu dùng có thể giúp khôi phục lòng tin và cung cấp tiêu dùng.

Chuyển giao từ khu vực nhà nước sang người tiêu dùng : Để giải quyết tình trạng cân bằng giữa đầu tư và tiêu dùng, chính phủ cần cung cấp chính sách chuyển giao có lợi cho người tiêu dùng, như tăng phúc lợi xã hội và input được hỗ trợ.

Kết luận

Trong bối cảnh hiện tại, mặc dù PBOC đã có những động thái tích cực trong chính sách tiền tệ, nhưng để đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay, chính quyền Trung Quốc cần phải xem xét kỹ lưỡng các biện pháp tài chính khóa kích thích nhu cầu sử dụng và cải thiện tâm lý của thị trường.