CPI của Đức theo năm (%)

Đức và áp lực đối với ECB: Nền kinh tế và lạm phát đình trệ

Nền kinh tế Đức tiếp tục là thách thức lớn đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), khi cả tăng trưởng kinh tế và áp lực lạm phát đều đặt ra những vấn đề phức tạp. Là đầu tàu kinh tế của khu vực đồng euro, Đức đang chứng kiến sự kết hợp của nhiều yếu tố bất lợi, từ sự suy giảm sản xuất đến nguy cơ lạm phát đình trệ.

Tình hình lạm phát tại Đức

Lạm phát chung:

Sau khi giảm xuống dưới mức 2% trong những tháng gần đây, lạm phát hàng năm dự kiến tăng trở lại lên 2,3% trong tháng 11. Điều này đánh dấu một sự đảo ngược xu hướng giảm và có thể làm phức tạp thêm triển vọng chính sách tiền tệ của ECB.

Lạm phát cốt lõi:

Một vấn đề đáng lo ngại hơn là lạm phát cốt lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) đã tăng lên 2,9% vào tháng 10, từ mức 2,7% trong tháng 9. Sự gia tăng này cho thấy áp lực giá cả có xu hướng "cứng nhắc" và có thể kéo dài hơn kỳ vọng.

Những thách thức kinh tế

Nguy cơ lạm phát đình trệ:

Nếu tình trạng lạm phát cốt lõi cao kết hợp với tăng trưởng kinh tế yếu kéo dài, Đức có thể đối mặt với lạm phát đình trệ (stagflation) – một kịch bản khó xử lý đối với ECB.

Suy giảm ngành sản xuất:

Ngành sản xuất của Đức, vốn là trụ cột của nền kinh tế, đã trải qua một năm suy thoái. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến tăng trưởng trong nước mà còn làm giảm sự đóng góp của Đức vào sự phục hồi của khu vực đồng euro.

Chuyển trọng tâm từ lạm phát sang suy thoái:

Mặc dù áp lực giá vẫn là vấn đề đáng quan ngại, nhưng sự chú ý ngày càng hướng đến suy thoái kinh tế toàn khu vực. Điều này có thể khiến ECB phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn về lộ trình chính sách của mình, đặc biệt khi tăng trưởng toàn khu vực đồng euro đang chậm lại.

Chương trình nghị sự hôm nay tại Đức

Các số liệu sơ bộ về lạm phát từ các bang lớn sẽ được công bố, cung cấp thông tin quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát:

0900 GMT: Số liệu từ Bắc Rhine Westphalia, Hesse, Bavaria, Baden Wuerttemberg và Sachsen.

1300 GMT: Số liệu sơ bộ cấp quốc gia.

Lưu ý rằng thời gian công bố dữ liệu có thể không chính xác và có khả năng được điều chỉnh sớm hơn hoặc muộn hơn so với kế hoạch.

Nhận định

Nền kinh tế Đức đang đối mặt với những áp lực kép từ tăng trưởng yếu và lạm phát cốt lõi cao, đặt ra bài toán khó cho ECB trong việc cân bằng giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng. Các dữ liệu được công bố trong ngày sẽ là cơ sở quan trọng để đánh giá liệu xu hướng này có tiếp tục duy trì hay không, từ đó giúp định hình triển vọng chính sách tiền tệ của ECB trong thời gian tới.