Philip Lane: ECB cần thận trọng với chính sách hạn chế để đạt mục tiêu lạm phát 2%

Philip Lane, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), cảnh báo rằng còn một chặng đường dài trước khi lạm phát khu vực đồng euro có thể ổn định ở mức 2%. Trong cuộc phỏng vấn với tờ Les Echos, ông nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ không nên duy trì mức hạn chế quá lâu để tránh nguy cơ lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu.

Lạm phát khu vực đồng euro: Tín hiệu tích cực nhưng chưa bền vững

Lạm phát trong khu vực đồng euro đã giảm nhanh chóng trong những tháng gần đây, tạo động lực cho các cuộc thảo luận về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, ông Lane lưu ý rằng:
"Lạm phát vẫn chưa đạt được mức mà chúng tôi mong muốn, chủ yếu do giá dịch vụ vẫn tăng cao. Phần lớn mức giảm lạm phát gần đây đến từ chi phí năng lượng giảm, điều này không đủ để đảm bảo sự bền vững."

Dự báo lạm phát tháng 11, dự kiến công bố tuần này, cho thấy tỷ lệ lạm phát sẽ tăng từ 2,0% lên 2,4%. Dữ liệu này phản ánh áp lực giá vẫn tồn tại trong một số lĩnh vực, và lạm phát có thể tăng nhẹ vào cuối năm trước khi giảm xuống mức mục tiêu 2% vào giữa năm 2025.

Chính sách lãi suất: Nới lỏng có phải là lựa chọn đúng đắn?

ECB đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2024 để hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh tăng trưởng yếu và nguy cơ suy thoái gia tăng. Theo dự đoán từ thị trường:

Có 50% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 12/12, thay vì mức 25 điểm cơ bản như thông thường.

Tuy nhiên, Lane cảnh báo rằng cần phải thận trọng để duy trì sự cân bằng:
"ECB cần tái cấu trúc cơ cấu tăng trưởng giá cả, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ, để đạt được mục tiêu 2% một cách bền vững. Nếu duy trì chính sách hạn chế quá lâu, nguy cơ nền kinh tế không tăng trưởng đủ mạnh và lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu sẽ gia tăng."

Thách thức và triển vọng

ECB đang đối mặt với tình huống phải cân bằng giữa việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát. Các yếu tố như chi phí năng lượng, giá thực phẩm và hàng hóa cơ bản tiếp tục tạo áp lực, trong khi giá dịch vụ tăng cao khiến lạm phát chưa thể ổn định.

Dữ liệu lạm phát dịch vụ và các chỉ số kinh tế quan trọng khác trong khu vực đồng euro sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình chính sách tiền tệ của ECB trong những tháng tới.