Cổ phiếu của Elis (EPA: ELIS) đã giảm 16% vào thứ Sáu sau khi có thông tin rằng công ty cung cấp đồ dùng văn phòng của Pháp này đã đưa ra lời đề nghị mua lại Vestis (NYSE: VSTS), một công ty cho thuê đồng phục trước đây thuộc sở hữu của Aramark (NYSE: ARMK). Vestis, hiện được định giá khoảng 3,3 tỷ USD, đã gặp khó khăn gần đây và mất một số khách hàng quan trọng, khiến nó trở thành mục tiêu mua lại.

Theo phân tích từ JP Morgan, việc mua lại Vestis có thể mang lại cho Elis cơ hội mở rộng mạnh mẽ tại thị trường Hoa Kỳ, nơi ngành dịch vụ đồng phục được định giá khoảng 42 tỷ USD. Tuy nhiên, thương vụ này cũng đi kèm với nhiều thách thức. Việc Elis thâm nhập vào thị trường có thể tạo áp lực cạnh tranh đáng kể lên UniFirst (NYSE: UNF), một đối thủ lớn trong lĩnh vực này tại Mỹ.

Morgan Stanley chỉ ra rằng việc tài trợ cho thương vụ mua lại có thể gặp khó khăn đối với Elis. Trong năm tài chính 2023, công ty đã ghi nhận dòng tiền tự do ở mức 303,6 triệu euro. Khi thực hiện các thương vụ lớn trước đây, chẳng hạn như việc mua lại Berendsen vào năm 2017, Elis đã phải huy động vốn từ cổ đông để hỗ trợ giao dịch. Tính đến tháng 12 năm 2023, Elis có tỷ lệ đòn bẩy là 2,0 lần, với kế hoạch giảm xuống còn 1,8 lần vào cuối năm. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng đòn bẩy của Elis đã từng đạt mức khoảng 5 lần sau khi mua lại Berendsen và thường dao động quanh mức 3-3,5 lần trong thời gian dài trước khi giảm xuống.

Với những thách thức về tài chính và cạnh tranh, thị trường đang thận trọng về khả năng thành công của thương vụ này, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Elis.