Các gã khổng lồ công nghệ đang ồ ạt chi tiêu hàng chục đến hàng trăm tỷ USD cho AI tạo sinh trong bối cảnh kết quả kinh doanh ngắn hạn chưa phản ánh rõ hiệu quả từ khoản đầu tư khổng lồ này, biến cuộc đua công nghệ thành một canh bạc với nhiều ẩn số; dù Alphabet, Microsoft và Meta đều có nền tảng tài chính vững chắc, việc hợp lý hóa mức tăng chi tiêu vốn ở quy mô chưa từng có để xây dựng hạ tầng AI vẫn là thách thức lớn khi nguồn doanh thu thực tế từ AI tạo sinh còn hạn chế; điển hình, Meta – với kế hoạch chi 100 tỷ USD đến năm 2026, tương đương gần 50% doanh thu cả năm – thừa nhận chưa kỳ vọng AI tạo sinh sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh trong vài năm tới, còn Microsoft dù chi 30 tỷ USD chỉ trong một quý và ghi nhận tăng trưởng 34% ở nền tảng Azure, phần lớn động lực vẫn đến từ làn sóng dịch chuyển lên đám mây chứ không phải Gen AI; theo ông Mark Zuckerberg, AI tạo sinh được ví như bước khởi đầu của một “siêu trí tuệ cá nhân hóa”, là cuộc chơi dài hơi mà Meta tin rằng mình đang ở vị trí tốt nhất để chiếm ưu thế; tuy nhiên, câu hỏi lớn hiện nay là hình thái thực sự của các sản phẩm AI trong tương lai sẽ ra sao, được thương mại hóa như thế nào và làm thế nào để vượt qua những đối thủ mới nổi đang triển khai mô hình nhỏ, rẻ, dễ tiếp cận như DeepSeek hay OpenAI; trong bối cảnh đó, các “đại gia” công nghệ tin rằng chỉ những doanh nghiệp có tiềm lực tài chính đủ mạnh mới có thể dẫn dắt ngành AI tạo sinh ở giai đoạn xây nền, nhưng cũng không ai dám chậm chân vì lo ngại bị bỏ lại phía sau; Microsoft là ví dụ điển hình khi tăng chi tiêu vốn 130% trong hai năm qua lên 66,5 tỷ USD, trong khi vẫn duy trì tăng trưởng dòng tiền tự do 20% và không cắt giảm cổ tức hay chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 40 tỷ USD mỗi năm; tuy nhiên, với kế hoạch đầu tư kéo dài đến 2026, những áp lực về lợi nhuận sẽ ngày càng hiện hữu, đặc biệt khi chi phí khấu hao tăng do phần lớn tài sản đầu tư là máy chủ có vòng đời ngắn và tác động nhanh đến báo cáo tài chính; giới phân tích Phố Wall đang bắt đầu tỏ ra thận trọng hơn về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Big Tech, khi khoảng cách giữa niềm tin và thực tế từ AI tạo sinh chưa được lấp đầy bằng dữ liệu tài chính cụ thể – một dấu hiệu cho thấy giai đoạn tung hô có thể sớm nhường chỗ cho kỳ vọng về hiệu quả đầu tư thực chất.