Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm so với đồng euro và franc Thụy Sĩ vào ngày thứ Năm, trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về tính độc lập trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào sự ổn định và độ tin cậy của chính sách tiền tệ Mỹ. Theo báo cáo từ Wall Street Journal, Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc công khai lựa chọn người kế nhiệm Chủ tịch Fed Jerome Powell vào tháng 9 hoặc tháng 10 năm nay, với mục tiêu rõ ràng là làm suy yếu quyền lực và ảnh hưởng chính sách của ông Powell. Nick Rees, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô tại Monex Europe, nhận định việc thay thế Powell không chỉ làm tổn hại uy tín của Fed mà còn tạo ra rủi ro lớn cho định hướng lãi suất của Hoa Kỳ, làm gia tăng áp lực giảm giá lên đồng USD. Rees lưu ý thêm rằng áp lực từ những phát biểu chính trị của nhóm ông Trump có thể sẽ tiếp tục gia tăng, nhất là khi thời hạn đình chỉ áp thuế đối với Liên minh châu Âu và các đối tác thương mại khác sẽ kết thúc vào ngày 9 tháng 7 tới. Vào thứ Tư, ông Trump gọi Powell là “kẻ tồi tệ” vì không giảm lãi suất đủ nhanh, trong khi ông Powell lại phát biểu trước Thượng viện rằng việc cắt giảm lãi suất cần phải được cân nhắc cẩn trọng trong bối cảnh các kế hoạch thuế quan có thể đẩy lạm phát lên cao. Những phát biểu trái chiều này đã tác động trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường: xác suất Fed cắt giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 7 đã tăng lên 25% so với mức chỉ 12% hồi tuần trước, trong khi tổng số điểm cơ bản được kỳ vọng cắt giảm vào cuối năm nay đã tăng lên 64 điểm, từ mức 46 điểm cơ bản chỉ vài ngày trước. Trên thị trường ngoại hối, đồng euro tăng 0,6% lên 1,1729 USD – mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021; bảng Anh tăng 0,65% lên 1,3753 USD – đỉnh cao chưa từng thấy kể từ tháng 10 năm 2021; trong khi đồng franc Thụy Sĩ chạm mốc 0,7983 – mức cao nhất trong hơn một thập kỷ so với đồng USD và đồng thời đạt mức đỉnh lịch sử so với yên Nhật ở mức khoảng 180,55. Tuy nhiên, đồng yên Nhật lại đang ghi nhận xu hướng phục hồi rộng rãi sau phiên giảm trước đó, nhờ kỳ vọng thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất sau lần tăng lên 0,5% hồi tháng 1. Dù vậy, theo biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 vừa công bố, các nhà hoạch định BOJ vẫn kêu gọi duy trì lãi suất hiện tại vì chưa rõ các tác động từ thuế quan của Mỹ lên nền kinh tế Nhật Bản. Đồng bạc xanh đã giảm gần 1% so với yên Nhật, giao dịch ở mức 143,91, trong khi chỉ số USD Index cũng tụt xuống 97,09 – mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022. Trong bối cảnh đó, rủi ro chính sách từ phía Mỹ tiếp tục hiện rõ, khi ngày 9/7 – hạn chót cho các thỏa thuận thương mại mà Trump theo đuổi – đang đến gần. JPMorgan trong báo cáo mới nhất đã cảnh báo rằng các mức thuế quan mới có thể làm chậm tăng trưởng, đẩy lạm phát lên cao và làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ lên đến 40%. Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng nguy cơ xuất hiện các “cú sốc tiêu cực” đang gia tăng, và chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể đánh dấu sự kết thúc của “chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ” – giai đoạn mà đồng đô la được xem là nơi trú ẩn an toàn và là đồng tiền dự trữ tối thượng toàn cầu. Khi vị thế đó bị nghi ngờ, giá trị của đồng USD sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực bán tháo nghiêm trọng từ nhà đầu tư toàn cầu.