Đồng USD vững vàng nhờ hỗ trợ từ công nghệ và sự yếu kém của các đối thủ

Trong năm qua, đồng USD tiếp tục khẳng định vị thế là một tài sản trú ẩn an toàn, hưởng lợi từ nhiều yếu tố kinh tế và chính trị. "Chủ nghĩa ngoại lệ" do lĩnh vực công nghệ dẫn dắt đã thúc đẩy tăng trưởng, năng suất, lợi nhuận và giá cổ phiếu tại Mỹ, củng cố giá trị đồng USD. Đồng thời, những bất ổn tại các quốc gia khác đã tạo động lực cho dòng vốn đổ vào Mỹ, làm tăng sức mạnh của đồng bạc xanh.

Lợi thế của đồng USD trong năm 2024

Sự bất ổn tại các đối thủ cạnh tranh:

Hàn Quốc: Sự hỗn loạn chính trị gần đây đã khiến đồng won rơi xuống mức thấp nhất trong hai năm và ghi nhận phiên giảm mạnh nhất trong tám năm.

Châu Âu: Kinh tế Đức suy yếu, khủng hoảng chính trị ở Pháp khiến khu vực đồng Euro gặp khó khăn.

Trung Quốc: Áp lực giảm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại tiếp tục đè nặng lên đồng Nhân dân tệ.

Brazil và Canada: Đồng real và đồng CAD đều chịu áp lực lớn từ lãi suất giảm và những bất ổn tài chính.

Dòng vốn vào Mỹ:

Các nhà đầu tư quốc tế đã bơm lượng tiền kỷ lục vào thị trường chứng khoán Mỹ, trong khi nhà đầu tư nội địa giữ lại vốn tại quốc gia này thay vì phân bổ ra nước ngoài.

Chỉ số USD – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền G10 – tăng 5% trong năm, bất chấp những dự báo giảm giá trước đó.

Chính sách thận trọng của Fed:

Đầu năm 2024, thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 150 điểm cơ bản. Tuy nhiên, Fed đã thực hiện chính sách thận trọng hơn nhiều, giữ nguyên lãi suất cao hơn kỳ vọng, tạo động lực không ngờ cho USD.

Những thách thức trong tương lai

Mặc dù đồng USD đang dao động ở mức cao nhất trong hơn 20 năm qua, việc tăng giá thêm trong năm tới sẽ gặp nhiều khó khăn:

Đồng USD đã ở mức quá cao: Các nhà đầu tư đã "mua dài hạn" đồng bạc xanh, khiến dư địa tăng giá bị thu hẹp.

Các nền kinh tế đối thủ có thể phục hồi: Nếu khu vực đồng Euro, Trung Quốc, hoặc các quốc gia lớn khác cải thiện tăng trưởng, vị thế của USD có thể bị đe dọa.

Triển vọng năm 2025 và sau đó

Dù triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về phía USD nhờ các yếu tố nội tại mạnh mẽ, nhưng sự cạnh tranh từ các đồng tiền khác có thể gia tăng nếu các nền kinh tế toàn cầu bước vào chu kỳ phục hồi mới. Đồng USD sẽ tiếp tục giữ vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng mức độ tăng giá có thể chậm lại khi sự hấp dẫn của các tài sản khác được cải thiện.

Kết luận

Đồng USD đang chứng minh là "chiếc áo bẩn sạch nhất" trong giỏ tiền tệ toàn cầu – mạnh mẽ hơn các đối thủ yếu kém, nhưng không phải không có giới hạn. Năm tới, hiệu suất của đồng bạc xanh sẽ phụ thuộc vào khả năng phục hồi của các nền kinh tế lớn khác và chính sách tiền tệ của Fed.