Nomura: Lo ngại về tính độc lập của Fed là yếu tố giảm giá cấu trúc đối với đồng USD

Ngân hàng đầu tư Nomura cảnh báo rằng những lo ngại ngày càng tăng về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể trở thành yếu tố mang tính cấu trúc gây sức ép giảm giá đối với đồng đô la trong trung và dài hạn.

Theo Nomura, hiện đồng bạc xanh vốn đã chịu áp lực từ nhiều phía, bao gồm khả năng Fed chuẩn bị nới lỏng chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại so với kỳ vọng, và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ so với châu Âu và Nhật Bản. Việc mất dần niềm tin vào sự độc lập của Fed sẽ càng làm trầm trọng thêm xu hướng giảm giá này.

Nomura nhấn mạnh rằng, nếu Phó Chủ tịch Fed Lisa Cook bị thay thế và Dina Miran thay thế Adriana Kugler, trong khi Chủ tịch Jerome Powell có thể rời nhiệm sở vào tháng 5/2026, Tổng thống Donald Trump sẽ có quyền bổ nhiệm 5 trong số 7 thành viên Hội đồng Thống đốc Fed. Điều này sẽ đánh dấu sự gia tăng đáng kể ảnh hưởng chính trị lên ngân hàng trung ương, đe dọa tính độc lập vốn là nền tảng của uy tín Fed.

Kịch bản này, theo Nomura, có thể dẫn đến lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn, thị trường chứng khoán yếu hơn, và đồng đô la suy yếu do uy tín của Fed trong việc kiểm soát lạm phát bị nghi ngờ. Nomura cho rằng sự phát triển liên tục này sẽ khiến thị trường bắt đầu định giá phí bảo hiểm rủi ro cao hơn đối với đồng đô la, từ đó gia tăng áp lực giảm giá mang tính hệ thống.