Đồng euro (EUR) vẫn duy trì trong phạm vi giao dịch hẹp so với đồng đô la Mỹ (USD) trong phần lớn năm 2023 và các nhà phân tích của UBS dự đoán xu hướng này có thể kéo dài đến hết năm 2024.

Theo UBS, sự kết hợp giữa động lực chính trị, kinh tế và thị trường khiến việc dự báo tỷ giá hối đoái EUR/USD trở nên đặc biệt khó khăn. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến triển vọng này bao gồm kết quả bầu cử Pháp, chính sách kinh tế của Vương quốc Anh dưới chính quyền mới và các công bố dữ liệu kinh tế sắp tới của Hoa Kỳ.

Tác động của cuộc bầu cử ở Pháp

Cuộc bầu cử gần đây của Pháp đã có tác động đáng kể đến triển vọng của EUR/USD. Cuộc bầu cử đã dẫn đến một quốc hội treo, với nhóm Ensemble trung dung của Tổng thống Emmanuel Macron hoạt động tốt hơn mong đợi.

Đảng Tập hợp Quốc gia (RN) cực hữu đã phải chịu thất bại đáng kể, đứng thứ ba sau liên minh cánh tả Liên minh Nhân dân Xã hội và Sinh thái Mới (NUPES) và đảng trung dung của Macron.

Các nhà phân tích của UBS lưu ý rằng kết quả bầu cử loại bỏ nguy cơ xung đột ngay lập tức giữa chính phủ Pháp tiếp theo và Liên minh châu Âu. Với các đề xuất cấp tiến của RN bị loại bỏ, khả năng biến động của EUR do bất ổn chính trị của Pháp đã giảm đi.

Tuy nhiên, việc thành lập chính phủ mới và định hướng chính sách của chính phủ này vẫn chưa rõ ràng, điều này vẫn có thể ảnh hưởng đến hoạt động của đồng euro trong trung hạn.

Mặc dù kết quả bầu cử ít gây gián đoạn hơn lo ngại, UBS vẫn duy trì mục tiêu dài hạn cho EUR/USD ở mức 1.0500. Các nhà phân tích lập luận rằng mặc dù kết quả chính trị của Pháp không phải là kịch bản tồi tệ nhất, nhưng chúng cũng không đặc biệt có lợi cho đồng euro.

Việc Macron tập trung vào chính trị trong nước có thể hạn chế khả năng thúc đẩy hội nhập EU hơn nữa của ông, điều này có thể gây ảnh hưởng đến đồng euro.

Kịch bản cho sự suy giảm của EUR/USD

UBS phác thảo ba kịch bản có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể hơn của cặp EUR/USD so với dự kiến hiện tại.

Trong trường hợp đầu tiên, UBS cho biết nếu chính phủ Pháp mới, do cánh tả thống trị, tích cực hành động để đảo ngược các cải cách quan trọng như tăng tuổi nghỉ hưu, điều này có thể tạo ra sự bất ổn cho thị trường và gây áp lực lên đồng euro.

Thứ hai, sự bế tắc trong chính phủ Pháp có thể tạo ra cảm giác bất ổn, ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và đồng euro.

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, dữ liệu kinh tế sắp tới của Pháp, bao gồm PMI nhanh, niềm tin kinh doanh và niềm tin của người tiêu dùng, có thể cho thấy dấu hiệu suy yếu do bất ổn chính trị. Hiệu suất kinh tế kém sẽ khiến Pháp khó đạt được mục tiêu ngân sách, tác động tiêu cực đến đồng euro, UBS cho biết.

Bất chấp những thách thức, UBS vẫn giữ nguyên mục tiêu EUR/USD ở mức 1.0500, với khả năng thay đổi tùy thuộc vào diễn biến chính trị và kinh tế trong tương lai.

Trong khi đó, sự thay đổi tiềm tàng trong liên danh Dân chủ dự kiến sẽ khiến thị trường xôn xao, có khả năng dẫn đến sự biến động gia tăng.

Tuy nhiên, do không có thời hạn chót hoặc mốc thời gian cụ thể nào cho những thay đổi ngoài Đại hội Đảng Dân chủ từ ngày 19 đến 22 tháng 8 nên việc định giá phí bảo hiểm rủi ro liên quan đến vấn đề này vẫn còn khó khăn.

Các nhà phân tích của UBS coi cuộc bầu cử sắp tới là chất xúc tác làm tăng sự biến động ngầm định và thực tế trong nửa cuối năm.