Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức công bố quyết định được giới tài chính chờ đợi từ lâu khi hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,00%-4,25%, qua đó mở ra giai đoạn nới lỏng mới trong bối cảnh áp lực từ cả thị trường lao động và lạm phát ngày càng gia tăng, tỷ lệ bỏ phiếu 11-1 cho thấy sự đồng thuận tương đối cao khi chỉ có tân Thống đốc Stephen Miran phản đối mức giảm “khiêm tốn” này và kêu gọi một đợt hạ lãi suất 50 điểm cơ bản mạnh mẽ hơn, trong khi những cái tên từng được dự đoán có khả năng bất đồng như Michelle Bowman và Christopher Waller đều đã ủng hộ quyết định; động thái của Fed được Chủ tịch Jerome Powell mô tả là một bước “quản lý rủi ro” hơn là giải pháp cấp bách cho tăng trưởng, hàm ý rằng chính sách tiền tệ hiện đã dịch chuyển từ mức độ thắt chặt sang trung lập hơn, phản ánh mối lo ngại về sự suy yếu dần của thị trường lao động khi tỷ lệ thất nghiệp đã lên tới 4,3% – mức cao nhất kể từ tháng 10/2021 – và số liệu điều chỉnh gần đây cho thấy nền kinh tế tạo ra ít hơn gần một triệu việc làm so với báo cáo ban đầu; các dự báo kinh tế kèm theo cho thấy đa số thành viên FOMC ủng hộ thêm hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, chia thành hai nhóm chính – một nửa thiên về chỉ cắt thêm một lần nữa, nửa còn lại nghiêng về hai lần, trong khi biểu đồ “dot plot” cũng hé lộ sự phân hóa khi một quan điểm cực đoan (có thể là của Miran) muốn hạ tới 125 điểm cơ bản trước khi năm kết thúc, ngược lại một thành viên khác thậm chí không đồng tình với cả đợt giảm vừa qua; trên thị trường tài chính, phản ứng diễn ra phức tạp.

 Chứng khoán Mỹ biến động mạnh, trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn giảm lợi suất nhưng kỳ hạn dài lại tăng, cho thấy giới đầu tư chưa có cái nhìn thống nhất về tác động thực tế của quyết định; về mặt chính trị, quyết định lần này được đặt trong bối cảnh nhạy cảm khi cựu Tổng thống Donald Trump tiếp tục gây sức ép buộc Fed phải hạ lãi suất nhanh và sâu để hỗ trợ thị trường nhà ở cũng như giảm chi phí vay nợ chính phủ, đồng thời việc bổ nhiệm Miran và những nỗ lực gây tranh cãi nhằm loại bỏ Thống đốc Lisa Cook càng làm dấy lên câu hỏi về tính độc lập vốn được coi là nguyên tắc cốt lõi của ngân hàng trung ương; trong khi đó, về triển vọng xa hơn, các quan chức Fed dự kiến có thêm một đợt cắt giảm vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027, tiến gần hơn tới mức lãi suất trung lập dài hạn khoảng 3%, thấp hơn mức trung bình mà thị trường hiện đang định giá, cho thấy một quá trình nới lỏng kéo dài nhưng thận trọng; nhìn chung, bức tranh chính sách lần này phản ánh sự dịch chuyển quyền lực rõ rệt về phe ôn hòa trong nội bộ Fed, đồng thời đặt ra thách thức lớn về việc cân bằng giữa hai mục tiêu then chốt – ổn định giá cả và duy trì việc làm – trong bối cảnh rủi ro suy giảm đang gia tăng, nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng tương đối ổn định nhưng sức ép thất nghiệp và thị trường lao động chững lại có thể buộc Fed phải kiên định với quỹ đạo hạ lãi suất trong những tháng cuối năm.