Tuần này, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố định hướng chính sách lãi suất trong tương lai, đồng thời đánh giá tác động từ các yếu tố như thuế quan và bất ổn tại Trung Đông đến nền kinh tế Mỹ. Dù nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách kết thúc vào thứ Tư, nhưng các tín hiệu từ cuộc họp này – đặc biệt là biểu đồ “dot plot” và phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell – vẫn có thể tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường tài chính. Một điểm được giới đầu tư đặc biệt quan tâm là liệu Fed có tiếp tục giữ nguyên dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay như trong cuộc họp tháng 3 hay không. Bên cạnh đó, thái độ của Fed trước tình trạng lạm phát, cũng như phản ứng của ông Powell trước áp lực từ Nhà Trắng yêu cầu nới lỏng chính sách tiền tệ, sẽ là tâm điểm theo dõi. Theo chuyên gia kinh tế Aditya Bhave của Bank of America, Fed vẫn duy trì lập trường “kiên nhẫn và theo dõi”, đồng thời dự báo khả năng không cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng sẽ để ngỏ khả năng cắt giảm một lần. Ông cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào nhận định của Powell về thị trường lao động đang yếu đi, lạm phát gần đây ở mức thấp, và rủi ro lạm phát kéo dài do thuế quan gây ra. Trong bản cập nhật tháng 3, Fed dự kiến cắt giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, chỉ cần hai thành viên thay đổi quan điểm là đủ để làm giảm kỳ vọng trung bình xuống còn một lần cắt giảm duy nhất. Cuộc họp tháng 6 diễn ra trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng, khi các mức thuế của cựu Tổng thống Donald Trump vẫn chưa có tác động rõ ràng đến lạm phát, trong khi Nhà Trắng tiếp tục gây áp lực để Fed hành động. Ngoài ra, xung đột giữa Israel và Iran cũng đang đe dọa sự ổn định của thị trường năng lượng toàn cầu. Ông Bhave nhận định: “Chúng tôi kỳ vọng Chủ tịch Powell sẽ nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ đang ở vị thế phù hợp và Fed chưa cần hành động vội vàng”. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp 4,2%, nhưng báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy thị trường lao động tiếp tục suy yếu. Lạm phát gần đây cũng không cho thấy tác động đáng kể từ thuế quan ở cấp độ vĩ mô, tạo thêm cơ sở để Fed cân nhắc nới lỏng chính sách. Cựu Chủ tịch Fed Dallas, ông Robert Kaplan, cho biết: “Nếu không có các mức thuế quan tiềm ẩn, Fed có thể đã chủ động cắt giảm lãi suất”. Thị trường hiện đang định giá một đợt cắt giảm vào tháng 9 – đánh dấu một năm kể từ lần cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản vào năm ngoái. Sau đó, Fed đã lên kế hoạch hai lần cắt giảm nữa nhưng bị trì hoãn do điều kiện kinh tế chưa phù hợp. Theo Goldman Sachs, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên dự báo hai lần cắt giảm, nhưng trên thực tế có thể chỉ thực hiện một. Ngân hàng dự báo lạm phát cả năm 2024 có thể được điều chỉnh tăng lên 3% (tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng 3), tăng trưởng GDP giảm nhẹ xuống 1,5% (từ 1,7%) và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,5%. Ông Krishna Guha từ Evercore ISI cho rằng, FOMC sẽ duy trì lập trường “chờ đợi và quan sát” tại cuộc họp lần này, đồng thời nhấn mạnh rằng tháng 9 sẽ là cột mốc chính cho các quyết định về chính sách lãi suất.