English en Chinese zh Thai th Indonesian id Malay ms Khmer km Burmese my Tiếng Việt vi

Kiến Thức

Fed dần đồng thuận: Tháng 9 nổi lên là thời điểm cắt giảm lãi suất được kỳ vọng nhất

Thị trường đang định giá gì trước cuộc họp FOMC tiếp theo?


Tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã khẳng định lập trường của mình là đúng đắn khi giữ nguyên quan điểm thận trọng và linh hoạt trong bối cảnh kinh tế Mỹ chưa cho thấy tín hiệu rõ ràng về hướng đi tiếp theo, mặc dù ông không đưa ra bất kỳ cam kết nào liên quan đến việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sau báo cáo việc làm đáng thất vọng được công bố gần đây, thị trường tài chính đã nhanh chóng chuyển hướng kỳ vọng và gần như đồng thuận rằng Fed sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách vào tháng 9. Hiện tại, hợp đồng tương lai lãi suất Fed đang định giá tới 92% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 tới, và kỳ vọng chung của thị trường là sẽ có tổng cộng khoảng 60 điểm cơ bản được cắt giảm vào cuối năm nay. Điều này cũng phù hợp với các phát biểu gần đây từ các quan chức Fed, cho thấy một sự dịch chuyển tinh tế nhưng rõ ràng trong định hướng chính sách. Cuối tuần qua, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết ông sẵn sàng "giữ thái độ cởi mở" đối với các quyết định trong tháng 9, trong khi Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly hôm qua tuyên bố rằng hai lần cắt giảm lãi suất sẽ là điều "hợp lý" trong kịch bản hiện tại, thậm chí bà không loại trừ khả năng hành động mạnh hơn nếu cần thiết. Điều đó khiến ba cuộc họp tiếp theo của Fed – vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 – trở thành những sự kiện chính sách có thể sẽ diễn ra các điều chỉnh thực chất, không chỉ mang tính biểu tượng. Dựa trên các dữ liệu giá hiện tại, thị trường gần như đã "ấn định" tháng 9 là thời điểm cắt giảm đầu tiên, và đang tạo áp lực buộc Fed phải hành động, nếu không muốn đối mặt với sự biến động mạnh hơn trên thị trường tài chính. Phiên phục hồi mạnh của thị trường chứng khoán sau đợt bán tháo cuối tuần trước càng phản ánh rõ tâm lý "mọi dữ liệu xấu đều tốt", bởi nếu kinh tế yếu đi, lãi suất sẽ giảm và chính sách nới lỏng sẽ quay trở lại để hỗ trợ tăng trưởng. Thị trường đang phản ứng theo mô hình quen thuộc từ năm ngoái đến nay, trong đó bất kể dữ liệu như thế nào, nhà đầu tư vẫn tìm cách xoay chuyển câu chuyện để đặt cược vào việc Fed sẽ sớm nới lỏng.