RBC dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất, sau đó tạm dừng để đánh giá

RBC Capital Markets dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp 17-18 tháng 12, đồng thời lặp lại động thái này tại cuộc họp tiếp theo vào 31/1 - 1/2/2025. Tuy nhiên, sau đó, Fed có khả năng tạm dừng để đánh giá các điều kiện kinh tế và hiệu quả của chính sách nới lỏng.

Lý do chính cho cắt giảm lãi suất

Tốc độ nới lỏng chậm lại:

Gần đây, các quan chức Fed đã phát đi tín hiệu rằng chu kỳ nới lỏng vẫn tiếp diễn, nhưng với tốc độ chậm hơn so với giai đoạn trước. Điều này phù hợp với mục tiêu tránh làm gián đoạn sự phục hồi kinh tế trong khi tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng.

Dữ liệu kinh tế khả quan nhưng vẫn trong tầm kiểm soát:

Báo cáo việc làm tháng 11: Các số liệu phù hợp với kỳ vọng, cho thấy thị trường lao động chậm lại nhẹ nhưng không yếu kém mang tính chu kỳ. Điều này hỗ trợ quan điểm của Fed rằng các biện pháp nới lỏng gần đây đang đưa nền kinh tế trở lại mức tăng trưởng bền vững hơn.

Lạm phát: Báo cáo CPI sắp tới sẽ là yếu tố quan trọng định hình quyết định của Fed. RBC nhận định rằng dữ liệu hiện tại đủ yếu để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12, miễn là không có bất ngờ lớn xảy ra.

Kịch bản sau tháng 2/2025

RBC dự báo sau đợt cắt giảm lãi suất thứ hai vào đầu năm 2025, Fed sẽ chuyển sang trạng thái tạm dừng chính sách để đánh giá:

Tác động của chính sách: Fed sẽ cần thời gian để xem xét tác động của các đợt nới lỏng trước đó lên nền kinh tế, đặc biệt là thị trường lao động, tiêu dùng và đầu tư.

Rủi ro kinh tế: Các điều kiện kinh tế nội địa và quốc tế, bao gồm rủi ro địa chính trị và xu hướng tiêu dùng, sẽ ảnh hưởng đến lộ trình chính sách tiếp theo.

Tác động đến thị trường tài chính

Trái phiếu: Lãi suất tiếp tục giảm có thể làm tăng giá trái phiếu, đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn.

Ngoại hối: Đồng USD có khả năng chịu áp lực giảm giá khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nước khác thu hẹp. Tuy nhiên, sự chậm lại trong tốc độ cắt giảm có thể hỗ trợ USD trong ngắn hạn.

Chứng khoán: Chính sách nới lỏng thường có tác động tích cực đến thị trường chứng khoán, đặc biệt là các ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và công nghệ.

Kết luận

RBC kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất, nhưng tốc độ sẽ chậm lại. Với hai đợt giảm liên tiếp trong tháng 12 và tháng 2, Fed có khả năng tạm dừng để đánh giá tình hình kinh tế. Dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác nhận lộ trình này. Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho những biến động ngắn hạn khi thị trường điều chỉnh theo các tín hiệu từ Fed.