Các nhà phân tích của Bank of America (BofA) đã phác thảo các điều kiện tiềm tàng mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể quay lại tăng lãi suất sau dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây, điều này đã ngăn chặn chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại. Họ cho rằng "chu kỳ cắt giảm của Fed đã kết thúc" sau khi số liệu bảng lương tháng 12 mạnh hơn dự kiến, gây lo ngại về áp lực lạm phát.

Các điều kiện có thể dẫn đến việc Fed tăng lãi suất:

Lạm phát PCE cốt lõi: Nếu chỉ số lạm phát PCE (Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân) cốt lõi theo năm vượt quá 3%, Fed có thể xem xét lại quyết định tăng lãi suất.

Kỳ vọng lạm phát không vững chắc: Nếu kỳ vọng lạm phát không ổn định hoặc gia tăng, Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát tình hình.

Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc:

Kể từ cuối tháng 9, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm của Hoa Kỳ đã tăng 100 điểm cơ bản, phản ánh nền kinh tế mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng. Điều này khiến Fed phải tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất thay vì tiếp tục giảm.

Lợi suất trái phiếu tăng cao có thể giảm nhẹ chất lượng tín dụng, đặc biệt là khi định giá lại bất động sản thương mại, nhưng BofA tin rằng khả năng suy giảm tín dụng trên diện rộng là không cao nếu thị trường việc làm vẫn mạnh và tăng trưởng GDP vẫn duy trì trong khoảng 2-3%.

Kịch bản tiêu cực:

Nếu Fed buộc phải tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, các nhà đầu tư có thể bắt đầu định giá khả năng suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ cao hơn. Điều này có thể gây tác động tiêu cực đến cổ phiếu ngân hàng, đặc biệt là khi kỳ vọng về tình trạng vỡ nợ tín dụng gia tăng.

Khuyến nghị của BofA:

BofA khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào "ba chữ R": Giảm nhẹ quy định, Bối cảnh lãi suất, và Hoạt động phục hồi của khách hàng, như các động lực thúc đẩy hiệu suất cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025.

Các ngân hàng có vị thế tốt: Wells Fargo và JPMorgan có lợi thế vững chắc trong các trung tâm tiền tệ, trong khi Goldman Sachs và Morgan Stanley có khả năng tiếp cận sự phục hồi tiềm năng trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư.