English en Chinese zh Thai th Indonesian id Malay ms Khmer km Burmese my Tiếng Việt vi

Tiền Tệ

Giải thích-Chênh lệch lãi suất đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc là gì và nó khác với đồng Yên như thế nào?

THƯỢNG HẢI/HỒNG KÔNG (Reuters) - Đợt bán tháo trên thị trường toàn cầu do việc hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng yên đã thu hút sự chú ý vào đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, vốn cũng được sử dụng rộng rãi như một loại tiền tệ tài trợ giá rẻ.

© Reuters. ẢNH TẬP TIN: Tiền giấy Nhân dân tệ của Trung Quốc được nhìn thấy trong bức ảnh minh họa này được chụp vào ngày 14 tháng 6 năm 2022. REUTERS/Florence Lo/Minh họa/Ảnh tập tin

Tóm tắt về tình hình giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ và tiềm năng rủi ro:

1. Bối cảnh:
Gần đây, thị trường toàn cầu đã chứng kiến đợt bán tháo mạnh do việc hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng yên Nhật, và điều này đã thu hút sự chú ý vào đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, vốn cũng được sử dụng như một loại tiền tệ tài trợ giá rẻ. Mặc dù đồng nhân dân tệ đã tăng giá 2% so với đồng đô la Mỹ trong tháng 8, các nhà giao dịch cho biết hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng nhân dân tệ vẫn rất phổ biến và khó có thể chấm dứt sớm.

2. Giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ là gì?
Trong giao dịch chênh lệch lãi suất thông thường, các nhà đầu tư vay tiền bằng các loại tiền tệ có lợi suất thấp, như yên Nhật hay franc Thụy Sĩ, để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn. Tương tự, giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng nhân dân tệ cũng dựa trên nguyên tắc này, nhưng có một số hạn chế do đồng nhân dân tệ không thể chuyển đổi hoàn toàn. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc và các nhà đầu tư nước ngoài là những đối tượng chính thực hiện các giao dịch này để kiếm lợi từ sự chênh lệch lãi suất.

3. Quy mô của giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ:
Dù khó ước tính chính xác quy mô của các giao dịch này, Macquarie ước tính rằng các nhà xuất khẩu và công ty đa quốc gia của Trung Quốc đã tích lũy được hơn 500 tỷ đô la Mỹ từ các giao dịch này kể từ năm 2022. Tuy nhiên, quy mô của giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ vẫn nhỏ hơn nhiều so với các giao dịch toàn cầu được tài trợ bằng đồng yên, do tính thanh khoản và sự mở cửa của đồng yên lớn hơn.

4. Nguy cơ hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ:
Sự tăng giá gần đây của đồng nhân dân tệ, một phần do việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng yên, đã làm dấy lên lo ngại về khả năng tương tự xảy ra với giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ. UBS cho biết các vị thế bán khống đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã giảm do mối tương quan giữa đồng tiền này với đồng yên.

Việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng nhân dân tệ có thể xảy ra nếu lợi suất trái phiếu Trung Quốc tăng lên và lãi suất đô la-nhân dân tệ hội tụ. Điều này sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi nhu cầu trong nước của Trung Quốc và thời điểm chính sách kích thích đủ mạnh để tác động đến thị trường.

Kết luận:
Việc tiếp tục giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng nhân dân tệ vẫn có tiềm năng, nhưng các yếu tố kinh tế như lợi suất trái phiếu và chính sách kích thích của Trung Quốc sẽ quyết định liệu những giao dịch này có thể duy trì hay sẽ bị hủy bỏ tương tự như giao dịch bằng đồng yên Nhật.