Dự báo thu nhập quý 3 giảm, triển vọng thận trọng cho các ngành chu kỳ

Theo các chiến lược gia của JPMorgan, dự báo thu nhập quý 3 đã bị hạ đáng kể tại nhiều khu vực lớn, bao gồm cả Hoa Kỳ và Khu vực đồng euro, do lo ngại về sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu và bất ổn vĩ mô. Trong một báo cáo được công bố, JPMorgan nhấn mạnh rằng tỷ lệ rào cản cho các công ty S&P 500 đã giảm, cho thấy mức kỳ vọng thấp hơn về kết quả bất ngờ.

Tăng trưởng EPS bị điều chỉnh giảm mạnh

Tăng trưởng EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) trong quý 3 được dự báo chỉ đạt 4%, giảm từ 8% của vài tháng trước. Điều này phản ánh sự suy yếu rõ rệt trong kỳ vọng về lợi nhuận của các công ty lớn.

Đáng chú ý, tăng trưởng EPS của các công ty ngoài nhóm Magnificent 7 (các cổ phiếu công nghệ lớn nhất) chỉ còn 1,4%, giảm mạnh từ mức 5% trong quý trước. Điều này cho thấy khoảng cách tăng trưởng giữa nhóm công ty lớn này và phần còn lại của thị trường đang thu hẹp dần.

Magnificent 7 đang chậm lại

Nhóm Magnificent 7, từng là động lực mạnh mẽ thúc đẩy thu nhập của S&P 500, cũng bắt đầu chậm lại. JPMorgan dự đoán tăng trưởng thu nhập của nhóm này sẽ đạt 17% trong quý 3, chỉ bằng một nửa so với mức tăng trưởng quý 2 và một phần ba so với quý 4 năm 2023.

Các ngành chịu ảnh hưởng mạnh nhất

Việc hạ dự báo chủ yếu tập trung vào các ngành chu kỳ, bao gồm:

Hàng hóa

Công nghiệp

Hàng tiêu dùng tùy ý

Tài chính là lĩnh vực chu kỳ duy nhất có tín hiệu tích cực, trong khi các ngành phòng thủ như Tiện ích và Bất động sản đang thể hiện sự ổn định tốt hơn.

Tại Khu vực đồng euro, dự báo tăng trưởng EPS cho quý 3 đã giảm từ 4% xuống -2%, với các ngành Năng lượng và Ô tô chịu tác động nặng nề.

Mối lo ngại về thu nhập tương lai

JPMorgan cảnh báo rằng với dữ liệu PMI toàn cầu mất đà, sự giảm tốc trong tăng trưởng có thể tiếp tục kéo dài. Đặc biệt, giá dầu Brent – chỉ báo quan trọng về tăng trưởng doanh số – đang giảm, làm tăng lo ngại về lợi nhuận trong tương lai.

Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng biên lợi nhuận tại Hoa Kỳ và Châu Âu đang ở mức cao hơn trung bình lịch sử, nhưng có thể bị giảm mạnh nếu các điều kiện kinh tế xấu đi.

Cảnh báo về cảnh báo lợi nhuận

Hơn 40 công ty ở Hoa Kỳ và Châu Âu đã đưa ra cảnh báo về lợi nhuận trước mùa báo cáo. Phản ứng của thị trường đối với những cảnh báo này rất tiêu cực, với cổ phiếu châu Âu giảm trung bình 10% vào ngày công bố.

Kết luận và khuyến nghị đầu tư

JPMorgan duy trì quan điểm thận trọng đối với các ngành như Hóa chất, Hàng xa xỉ, Công nghiệp, Ô tô, Chất bán dẫn và Khai khoáng, do điều chỉnh thu nhập yếu và triển vọng thu nhập quý 3 kém khả quan.

Họ cảnh báo rằng sự phục hồi của các ngành chu kỳ có thể mất đà và chỉ khuyến nghị cân nhắc đầu tư vào các ngành này sau mùa báo cáo quý 4.

Nhìn chung, các nhà đầu tư cần tiếp tục thận trọng khi đối mặt với triển vọng thu nhập yếu và khả năng biến động thị trường tăng cao trong các tháng cuối năm.