English en Chinese zh Thai th Indonesian id Malay ms Khmer km Burmese my

Chứng Khoán

Kết quả của báo cáo NFP ngày hôm nay có thể là 'nhị phân': Citi

Sự bình lặng sau biến động và suy thoái đầu tháng 8 có thể sớm kết thúc với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được mong đợi vào thứ sáu.

© Reuters.

Sự bình lặng sau biến động trong đầu tháng 8 có thể sẽ sớm kết thúc với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Hoa Kỳ được mong đợi vào thứ Sáu. Các nhà chiến lược tại Citi cảnh báo rằng báo cáo này có thể mang tính "nhị phân", với hai kịch bản rõ ràng:

Báo cáo yếu: Điều này có thể làm dấy lên lo ngại về một kịch bản "hạ cánh cứng" cho nền kinh tế, tức là suy thoái nhanh chóng và nghiêm trọng.

Báo cáo mạnh: Thị trường có thể cho rằng sự suy yếu trong tháng 7 chỉ là tạm thời do các yếu tố ngẫu nhiên, và tin vào khả năng "hạ cánh mềm", tức là nền kinh tế chậm lại mà không rơi vào suy thoái sâu.

Citi dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,3%, với bảng lương tăng thêm 125.000 việc làm. Điều này có thể hỗ trợ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tương lai gần.

Thị trường và định vị nhà đầu tư

Các nhà đầu tư hiện đang điều chỉnh vị thế của họ theo hướng thận trọng hơn. Vị thế cổ phiếu và trái phiếu đều giảm, nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn giữ một lượng lớn cổ phiếu, kỳ vọng vào kịch bản hạ cánh mềm.

Mặt khác, nhiều nhà đầu tư đang đặt cược vào việc Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ, thể hiện qua việc nắm giữ trái phiếu chính phủ, đặc biệt là trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Cũng có xu hướng giữ vị thế dài hạn đối với vàng (XAU/USD) và đồng USD.

Rủi ro và cơ hội

Theo Citi, nếu báo cáo NFP đưa ra số liệu yếu, thị trường có thể phản ứng mạnh, tương tự như cú sốc vào tháng 8. Khi đó, thị trường đã chứng kiến cổ phiếu toàn cầu, đặc biệt là ở Nhật Bản, giảm mạnh, trong khi chênh lệch tín dụng mở rộng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng vọt. Chỉ số biến động VIX cũng tăng đột biến, đồng thời chỉ số đô la Mỹ suy yếu.

Mặc dù những rủi ro của một kịch bản "hạ cánh cứng" đang hiện diện, Citi lưu ý rằng đợt phục hồi sau đó có thể sẽ bị giới hạn do kỳ vọng của thị trường về việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ.

Ngành và khu vực đầu tư

Về mặt khu vực, các nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên cổ phiếu Hoa Kỳ, trong khi giữ vị thế bán khống ở Trung Quốc và khu vực Eurostoxx. Kim loại quý như vàng và bạc đang ở vị thế kéo căng quá mức, trong khi vị thế đầu tư vào năng lượng đã chuyển sang bán khống.