CPI cốt lõi của Hoa Kỳ theo năm (%)

Trong tuần qua, đồng đô la Mỹ đã giữ vững vị thế, khi các nhà giao dịch hoàn toàn chấp nhận kịch bản Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 11. Điều này diễn ra sau báo cáo việc làm mạnh mẽ vào tuần trước, củng cố niềm tin rằng Fed có thể đạt được một "hạ cánh mềm" cho nền kinh tế Mỹ, với xác suất cắt giảm 25 bps hiện ở mức khoảng 85%. Đồng thời, kỳ vọng về một động thái cắt giảm mạnh hơn 50 bps đã bị loại bỏ hoàn toàn.

Vậy điều gì đang chờ đợi?

Trọng tâm thị trường đang chuyển sang báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ, sẽ được công bố hôm nay. Tuy nhiên, các nhà phân tích không kỳ vọng báo cáo này sẽ tạo ra quá nhiều biến động trừ khi có bất ngờ về lạm phát. Hiện nay, lạm phát không còn là vấn đề nóng như trước, khi quá trình giảm phát đang diễn ra dù vẫn còn một vài trở ngại nhỏ.

Theo dự đoán:

• Lạm phát tiêu đề hàng năm có khả năng giảm xuống 2,3% từ mức 2,5% trước đó.
• Lạm phát lõi hàng năm dự kiến duy trì ở mức 3,2%.

Nếu số liệu này khớp với dự báo, Fed sẽ tiếp tục kế hoạch cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp sắp tới, với câu hỏi chính chỉ còn là tốc độ của các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Nếu không có bất ngờ nào từ báo cáo CPI, thị trường sẽ củng cố thêm kỳ vọng Fed sẽ giảm 25 bps vào tháng 11, giúp đồng đô la duy trì sự ổn định và tiếp tục hỗ trợ giá cổ phiếu.

Tình hình cổ phiếu và lợi suất trái phiếu: Cổ phiếu Mỹ vẫn giữ được sự cân bằng khá tốt, ngay cả khi tình hình kinh tế vĩ mô liên tục thay đổi. Kể từ cuối năm ngoái, thị trường chứng khoán đã thể hiện sự linh hoạt, bất kể câu chuyện kinh tế thế nào. Tuy nhiên, cần chú ý đến thị trường trái phiếu, nơi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang phục hồi mạnh mẽ, gần đạt đến mức trung bình động 100 ngày quanh mức 4,065%. Diễn biến của lợi suất trái phiếu có thể là một tín hiệu quan trọng, vì nó ảnh hưởng lớn đến triển vọng lãi suất và các quyết định đầu tư trong tương lai.

Nhìn chung, thị trường hiện đang tập trung vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất với tốc độ nào, trong khi nền kinh tế Mỹ cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn so với lo ngại ban đầu.

Biểu đồ hàng ngày lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ (%)