ECB thở phào nhẹ nhõm khi chính sách của Trump không nhắm vào châu Âu, chuẩn bị cắt giảm lãi suất

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã bớt áp lực khi Tổng thống Donald Trump không áp dụng các mức thuế thương mại toàn diện trong ngày đầu nhậm chức. Điều này giúp đồng euro tăng giá, lợi suất trái phiếu giảm, và củng cố khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới.

Tác động từ chính sách của Trump

Dù Trump tập trung các đe dọa thương mại vào Mexico, Canada và Trung Quốc, nhưng tránh nhắc đến châu Âu, điều này giúp giảm bớt lo ngại rằng thặng dư thương mại của EU với Mỹ sẽ trở thành mục tiêu.

Mohit Kumar tại Jefferies nhận định:
"Những bình luận ban đầu từ chính quyền Trump mang tính tích cực hơn kỳ vọng của thị trường."

Dự báo cắt giảm lãi suất từ ECB

ECB được dự báo sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi lần trong các tháng 1 và 3, và có thể tạm dừng vào tháng 4 trước khi tiếp tục vào tháng 6.

Các nhà đầu tư hiện đã định giá bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, so với dự báo chỉ ba lần trước đây.

Đồng USD và nguy cơ lạm phát tại EU

Sức mạnh của đồng USD kể từ sau cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11 đã làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng của EU, vốn được định giá bằng USD, khiến nguy cơ lạm phát gia tăng.

Chỉ số USD hiện giảm 1,3% so với đỉnh tuần trước và có khả năng điều chỉnh thêm.

ING dự báo:
"Đồng USD có thể tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn, nhưng đây có thể chỉ là sự thụt lùi tạm thời."

Quan điểm về chính sách lãi suất của ECB

Dù Trump có cứng rắn hơn với EU, ECB vẫn có khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất để đối phó với các tác động tiêu cực đến tăng trưởng từ thuế quan hoặc bất kỳ cú sốc nào khác.

Nordea nhận định:
"Nếu có điều gì, các chính sách của Trump càng củng cố quyết tâm của ECB trong việc cắt giảm lãi suất."

ECB dự kiến sẽ cắt giảm ít nhất ba lần nữa, với mức giảm 25 điểm cơ bản mỗi lần, và rủi ro nghiêng về việc kéo dài chu kỳ cắt giảm.

Kết luận:

Chính sách thương mại của Trump hiện tại mang lại chút nhẹ nhõm cho ECB, nhưng ngân hàng này vẫn phải đối mặt với áp lực từ đồng USD mạnh, chi phí năng lượng cao, và triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu của khu vực đồng euro. Các đợt cắt giảm lãi suất được dự đoán sẽ tiếp tục, giúp ổn định nền kinh tế trong bối cảnh nhiều biến động toàn cầu.