Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ giảm mạnh, nhà đầu tư bán tháo tài sản an toàn khi thị trường toàn cầu chao đảo vì căng thẳng thuế quan

Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục giảm sâu trong phiên giao dịch ngày thứ Tư cho thấy làn sóng bán tháo đang lan rộng ngay cả với những tài sản được xem là an toàn nhất khi thị trường toàn cầu chịu sức ép từ những diễn biến mới trong chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Lợi suất tăng vọt phản ánh áp lực bán trái phiếu lan rộng và một phần bắt nguồn từ sự đổ vỡ trong chênh lệch giữa lợi suất Kho bạc và lãi suất hoán đổi trên thị trường liên ngân hàng. Các quỹ đầu cơ trở thành tâm điểm khi các bên cho vay bắt đầu yêu cầu mức ký quỹ cao hơn đối với các giao dịch cơ sở — chiến lược chênh lệch giữa giá trái phiếu tiền mặt và giá tương lai.

Mark Elworthy trưởng phòng giao dịch thu nhập cố định tiền tệ và hàng hóa tại Bank of America Úc cho biết mức độ biến động hiện tại tương đương với thời điểm khủng hoảng tài chính toàn cầu và đại dịch COVID. Ông dự báo nếu thị trường tiếp tục diễn biến như 24 giờ qua ngân hàng trung ương có thể sẽ phải can thiệp.

Kerry Craig chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JP Morgan Asset Management nhận định đợt biến động trong lợi suất Kho bạc 10 năm có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường đang bắt đầu lo ngại về rủi ro lạm phát hơn là tăng trưởng. Ông cho rằng các giao dịch cơ sở của quỹ đầu cơ đang được tháo gỡ trong bối cảnh thị trường trở nên biến động hơn.

Mukesh Dave giám đốc đầu tư tại Aravali Asset Management cảnh báo nếu các nhà môi giới yêu cầu ký quỹ cao hơn do biến động trên đường cong lợi suất điều này sẽ dẫn tới các đợt thanh lý bắt buộc vị thế của quỹ đầu cơ. Ông cho biết thị trường hiện thiếu người mua khi thậm chí cả ngân hàng trung ương nước ngoài cũng không tham gia.

Grace Tam cố vấn đầu tư trưởng tại BNP Paribas Wealth Management cho rằng một phần lý do khiến lợi suất tăng mạnh là do lo ngại Trung Quốc và các quốc gia khác có thể bán tháo trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ để trả đũa thuế quan. Bà nhận định trong ngắn hạn thị trường trái phiếu sẽ tiếp tục biến động mạnh vì bất ổn liên quan đến các cuộc đàm phán thương mại và biện pháp trả đũa tiềm năng.

Jack Chambers chiến lược gia cấp cao về lãi suất tại ANZ khẳng định điều này hiện không còn là vấn đề cơ bản mà là câu chuyện về thanh khoản. Ông cho biết một lượng lớn vị thế đặt cược vào chênh lệch hoán đổi đã bị tổn thương nặng khi trái phiếu kho bạc diễn biến bất ngờ khiến chênh lệch hoán đổi thu hẹp một cách hỗn loạn.

Daniel Tan quản lý danh mục tại Grasshopper Asset Management cảnh báo lợi suất Kho bạc biến động mạnh sau khi các mức thuế quan toàn diện của Trump có hiệu lực bao gồm mức thuế 104 phần trăm đối với hàng hóa Trung Quốc. Ông cho rằng Trung Quốc có thể phản ứng bằng cách nâng thuế đáp trả thêm hạn chế xuất khẩu đất hiếm làm suy yếu đồng nhân dân tệ hoặc bán bớt khoản dự trữ trái phiếu Kho bạc trị giá khoảng 760 tỷ USD.

Trong khi đó cuộc đấu giá Kho bạc gần đây cũng ghi nhận nhu cầu yếu giữa bối cảnh lo ngại tài chính gia tăng và đồn đoán về hành động của Fed. Trái phiếu hai năm nhạy cảm với chính sách đã hoạt động tốt hơn phần còn lại của đường cong do kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần vào tháng Sáu và Bảy và tổng cộng bốn lần trong năm nay.

Vasu Menon giám đốc điều hành chiến lược đầu tư tại OCBC cho biết thuế quan làm gia tăng áp lực lạm phát qua đó khiến lợi suất ở kỳ hạn dài tăng mạnh. Ông nhận định một số nhà đầu tư tổ chức đang chốt lời sau đợt tăng mạnh của trái phiếu trong các tháng gần đây để bù đắp khoản lỗ lớn từ thị trường chứng khoán.

Một số chuyên gia thị trường cảnh báo rằng tình hình hiện tại đang gợi nhớ đến năm 2020 khi các giao dịch cơ sở sử dụng đòn bẩy cao bị tháo gỡ ồ ạt khiến thị trường trái phiếu rơi vào tình trạng thiếu thanh khoản nghiêm trọng.