Bởi vì đó là Pháp" là cách Jean-Claude Juncker, chủ tịch Ủy ban Châu Âu vào thời điểm đó, giải thích về quyết định của Brussels vào năm 2016 nhằm trao quyền cho thành viên lớn, sáng lập Liên minh Châu Âu về các quy tắc ngân sách của khối . Sự kiên nhẫn đó vẫn tiếp tục ngay cả khi EU phải chịu đựng cuộc khủng hoảng nợ công gần như nhấn chìm đồng euro và buộc các quốc gia nhỏ hơn, mắc nợ nhiều hơn như Hy Lạp và Bồ Đào Nha phải áp dụng các biện pháp thắt lưng buộc bụng. Nhưng bất kỳ niềm đam mê nào dành cho chủ nghĩa ngoại lệ của Pháp có thể chấm dứt nếu cuộc bầu cử nhanh chóng ở Pháp tạo ra một chính phủ cực hữu, hoài nghi châu Âu ở Paris, có thể làm căng thẳng mối quan hệ với các thủ đô châu Âu khác và thử thách nền tảng của dự án đồng euro. Cuộc biểu tình toàn quốc (RN) của Marine Le Pen khẳng định nó sẽ không làm tăng ngân sách của Pháp. Tuy nhiên, vẫn tồn tại những câu hỏi về việc làm thế nào để tài trợ cho các kế hoạch chi tiêu tốn kém trong khuôn khổ các quy định ngân sách mới được ban hành của khu vực đồng euro và liệu Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể can thiệp nếu thị trường tài chính quay lưng lại với Pháp hay không. Holger Schmieding, một nhà kinh tế tại Berenberg, cho biết: “Nếu một quốc gia có thể bỏ qua các quy định và được ngân hàng trung ương giúp đỡ, bạn sẽ gặp rất nhiều nghi ngờ về giá trị tương lai của đồng euro và sự gắn kết trong tương lai của đồng euro”. Những lo ngại như vậy không nằm trong chương trình nghị sự chính thức của hội nghị thượng đỉnh EU hôm thứ Năm. Nhưng với việc RN dẫn đầu các cuộc thăm dò trong cuộc bỏ phiếu hai vòng bắt đầu từ ngày 30 tháng 6, chúng chắc chắn sẽ chiếm lĩnh tâm trí các nhà lãnh đạo đồng nghiệp của Tổng thống Emmanuel Macron. Các nguồn tin cấp cao của chính phủ Đức cho biết họ rất thất vọng trước quyết định bất ngờ của Macron khi kêu gọi tổ chức các cuộc bầu cử có thể thành lập một chính phủ do RN lãnh đạo. Người ta so sánh nó với canh bạc xấu số của cựu thủ tướng Anh David Cameron trong một cuộc trưng cầu dân ý về Brexit “đi vào”. Quảng cáo của bên thứ 3. Không phải là lời đề nghị hoặc khuyến nghị của Investing.com. Xem thông báo tại đây hoặc xóa quảng cáo . Francesco Galietti, chuyên gia tư vấn rủi ro chính trị có trụ sở tại Rome, Policy Sonar, cho biết ở Ý, với khoản nợ thậm chí còn lớn hơn Pháp, nỗi lo sợ về những bất hạnh của Pháp được bù đắp bằng lo ngại rằng một cuộc khủng hoảng ở Pháp có thể lan rộng khắp dãy Alps. Otmar Issing, nhà kinh tế trưởng đầu tiên của ECB và là một trong những kiến ​​trúc sư của đồng euro, đã so sánh khoản nợ của Ý và Pháp với “một thanh kiếm Damocles treo trên liên minh tiền tệ”, chắc chắn sẽ sụp đổ trừ khi vấn đề được giải quyết. Ông nói trong một cuộc phỏng vấn: “Bạn có thể kéo sợi tóc gắn vào nhưng nó không thể giữ được mãi mãi”. Ngay cả Hy Lạp cũng không khiến Pháp phải chùn bước, khi thống đốc ngân hàng trung ương Yannis Stournaras nhấn mạnh rằng tất cả các quốc gia thành viên cần phải tôn trọng các quy định của EU. KHÔNG CÒN THÊM NHƯ THẾ NÀO Các cuộc thăm dò chỉ ra rằng RN đang nổi lên là đảng lớn nhất, có hoặc không có đa số rõ ràng để theo đuổi mối quan hệ "chung sống" khó xử với Macron cho đến cuộc bầu cử tổng thống năm 2027. Uy tín tài chính của Pháp đang bị đe dọa khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế đặt câu hỏi về cách nước này sẽ giảm thâm hụt ngân sách ở mức khoảng 5,1% trong năm nay và xếp hạng tín dụng của nước này bị hai cơ quan hạ bậc. Trên thực tế, những sai lầm tài chính của Pháp đã có từ trước Macron. Nước này đã thâm hụt ngân sách lớn hơn mức 3% do EU quy định trong gần 25 năm kể từ khi các quy tắc đó có hiệu lực. Brigitte Granville, nhà kinh tế học tại Đại học Queen Mary ở London và là tác giả cuốn sách “Điều gì khiến nước Pháp?”, cho biết việc nước này từ chối các đề xuất của Đức về một liên minh chính trị hoàn thiện hơn vào những năm 1990 phản ánh mong muốn duy trì chủ quyền về tài chính của mình. Quảng cáo của bên thứ 3. Không phải là lời đề nghị hoặc khuyến nghị của Investing.com. Xem thông báo tại đây hoặc xóa quảng cáo . Cô mong đợi RN, từ lâu đã từ bỏ lời kêu gọi để lại một loại tiền tệ duy nhất được cử tri Pháp chấp nhận rộng rãi, sẽ tiết chế các kế hoạch của mình vừa đủ để làm hài lòng Brussels nếu nó lên nắm quyền. Granville nói trong một cuộc phỏng vấn: “Họ không có lựa chọn nào khác trừ khi họ muốn rời khỏi đồng euro”. Các tuyên bố của RN về hiệu ứng đó đã trấn an các nhà đầu tư, những người đang yêu cầu mức phí bảo hiểm chỉ 70 điểm cơ bản để sở hữu trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm thay vì các trái phiếu Đức an toàn hơn - khác xa so với mức đỉnh 190 điểm đối với Pháp và gần 560 điểm đối với Ý trong thời gian đó. cuộc khủng hoảng nợ năm 2011. Nhà kinh tế trưởng của ECB Philip Lane nói với Reuters rằng những động thái trên thị trường trái phiếu Pháp dường như không "hỗn loạn", nghĩa là chúng không đáp ứng một trong những điều kiện để ngân hàng trung ương can thiệp. CÂU CHUYỆN THẬN TRỌNG Các nhà quan sát chỉ ra những câu chuyện cảnh báo từ Hy Lạp, nơi chính phủ cánh tả bị khuất phục trước áp lực tài chính và chính trị, cho đến Anh, nơi Thủ tướng Liz Truss bị buộc phải từ chức sau khi công bố một ngân sách khiến các nhà đầu tư lo lắng. Hầu hết các nhà phân tích đều nhấn mạnh ECB có các công cụ để ngăn chặn sự lây lan từ cuộc khủng hoảng ở Pháp bằng cách mua trái phiếu của các quốc gia khác tôn trọng khuôn khổ tài chính của EU, có nghĩa là Paris có thể thấy mình bị cô lập vào những thời điểm cần thiết. Cựu nhà hoạch định chính sách của ECB, Ewald Nowotny, cho biết: “Tất nhiên, có khả năng Frankfurt sẽ can thiệp nếu các vấn đề với Pháp gây ra một số tác động tiêu cực bên ngoài đối với các quốc gia khác, như Ý”. Một quan chức EU đã trích dẫn Rome là hình mẫu cho Paris sau khi Thủ tướng Giorgia Meloni giảm bớt giọng điệu chống EU sau khi được bầu vào năm 2022. Quảng cáo của bên thứ 3. Không phải là lời đề nghị hoặc khuyến nghị của Investing.com. Xem thông báo tại đây hoặc xóa quảng cáo . Điều này, cùng với sự ủng hộ của bà đối với lập trường của EU về các cuộc xung đột ở Ukraine và Gaza, đã giúp Ý giữ vững quan điểm của Ủy ban và thị trường tài chính mặc dù liên tục nâng cao dự báo thâm hụt. Jeromin Zettelmeyer, giám đốc tổ chức tư vấn kinh tế Bruegel ở Brussels, cho biết lời hùng biện của RN cho đến nay không cho thấy họ đang tìm kiếm một cuộc đối đầu lớn với Ủy ban để có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính. Tuy nhiên, ông nói rằng nếu các quan chức của khối này ngừng điều hành các bộ chủ chốt, họ có thể cản trở các động thái của EU nhằm cải cách thị trường năng lượng, thúc đẩy quá trình chuyển đổi xanh và tăng cường khả năng cạnh tranh của khối bằng cách cải cách thị trường vốn. "Nếu phe cực hữu thắng cử thì đó là tin xấu cho quá trình hội nhập EU vì họ sẽ kiểm soát các vị trí trong chính phủ liên quan đến hầu hết các khía cạnh hoạch định chính sách của EU", ông nói. "Câu hỏi đặt ra là liệu điều đó có thể đảo ngược hay tồn tại."