Thị trường tài chính toàn cầu tuần này dường như đã bước vào một trạng thái điềm tĩnh đến khó tin, bất chấp những biến động địa chính trị căng thẳng và những tín hiệu bất ổn từ nền kinh tế toàn cầu. Giữa lúc xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang, giá dầu lao dốc mạnh mẽ và cổ phiếu quốc phòng dao động không rõ xu hướng, giới đầu tư vẫn tỏ ra dửng dưng, như thể họ đang tận hưởng một kỳ nghỉ hè không lo âu: nằm dài trên bãi cát, tay cầm ly đồ uống lạnh, mắt nhìn xa xăm và tai thì phớt lờ tất cả những gì báo chí đang gióng lên như một hồi chuông cảnh báo. Trong khi các yếu tố rủi ro vĩ mô bủa vây, thị trường Mỹ vẫn lạnh lùng tiến bước. Chỉ số S&P 500 không chỉ tăng mà còn thiết lập mức cao kỷ lục mới, Nasdaq tiếp tục kéo dài chuỗi ngày tăng nhờ làn sóng đầu tư cuồng nhiệt vào các cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo, và thậm chí cả nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ - vốn thường nhạy cảm với biến động - cũng gia nhập cuộc chơi. Gần như toàn bộ Phố Wall đồng thanh nói: “Không sao cả.” Lý do đằng sau sự tự tin kỳ lạ này phần lớn bắt nguồn từ kỳ vọng ngày càng lớn rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sớm điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng. Việc giá dầu tụt dốc nhanh chóng đã kéo giảm áp lực lạm phát - yếu tố từng khiến Fed thận trọng trong suốt hơn một năm qua. Đồng thời, những phát biểu gần đây của các quan chức Fed mang tông điệu ôn hòa hơn, khiến thị trường tin rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra ngay trong tháng 9 tới. Thêm vào đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm, mở đường cho khẩu vị rủi ro quay trở lại mạnh mẽ. Trong bối cảnh đó, dòng tiền đang tiếp tục chảy vào thị trường chứng khoán như thể mùa hè này là mùa “vàng” của đầu tư, bất chấp thực tế rằng các rủi ro vẫn đang hiện hữu một cách rõ rệt: từ những mối lo địa chính trị kéo dài đến tình trạng định giá quá cao ở nhiều nhóm cổ phiếu, đặc biệt là nhóm AI và công nghệ lớn. Tuy nhiên, dường như các nhà đầu tư đã tạm gác lại những nỗi lo, gạt sang bên những tiếng ồn và lựa chọn sống trong hiện tại – một hiện tại đầy ánh nắng, yên ả và có phần ảo tưởng. Câu hỏi đặt ra là: liệu trạng thái bình yên này có thể kéo dài bao lâu? Câu trả lời không dễ dàng – vì thị trường tài chính có thói quen “thức dậy” đúng lúc mà bạn ít mong đợi nhất. Nhưng ít nhất là ở thời điểm hiện tại, Phố Wall đang khoác lên mình bộ mặt mát mẻ, tự tin và hơi xa cách – như thể mùa hè này không thể nào sai được.