RBC cảnh báo đồng đô la có thể tiếp tục mất giá trong năm tới, mặc dù gần đây có sự phục hồi

Chính quyền Hoa Kỳ dường như đang giảm đáng kể chiến lược thuế quan của mình, dẫn đến sự gia tăng của đồng đô la Mỹ trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, theo nhận định từ RBC Capital Markets, đồng bạc xanh có thể sẽ tiếp tục đối mặt với sự suy yếu trong năm tới. Mặc dù đồng đô la đã tăng giá một cách ấn tượng trong tuần này, thị trường vẫn có những quan ngại về khả năng duy trì đà tăng của nó trong dài hạn, khi các yếu tố vĩ mô tiếp tục diễn biến không chắc chắn.

Vào lúc 07:10 ET (11:10 GMT), chỉ số đô la, theo dõi đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chính khác, giảm 0,2% xuống 100,257, mặc dù vẫn hướng tới mức tăng hàng tuần khoảng 0,5%. Sau sự biến động mạnh mẽ trong “Ngày giải phóng” khi Mỹ áp thuế toàn cầu, thị trường đã có phần bình tĩnh hơn nhờ vào các động thái từ chính quyền Hoa Kỳ. Các quyết định tạm dừng thuế quan trong 90 ngày, tiếp theo là việc giảm thuế và đàm phán thương mại tích cực với Trung Quốc đã giúp làm dịu căng thẳng, từ đó thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la.

Tuy nhiên, RBC cho rằng dù các động thái này đã giúp làm giảm bớt lo ngại ngắn hạn, nền kinh tế Mỹ vẫn phải đối mặt với một số khó khăn trong dài hạn. Thị trường đang kỳ vọng rằng sẽ có "một số thiệt hại" đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu, điều này thể hiện rõ qua sự sụt giảm của các chỉ số tâm lý và dữ liệu mềm, chẳng hạn như PMI. Dù vậy, cho đến nay, các dữ liệu cứng từ nền kinh tế Mỹ vẫn chưa phản ánh rõ ràng những yếu tố suy yếu này.

Thực tế, trong bối cảnh tình hình tại châu Âu có vẻ khả quan hơn dự kiến, đặc biệt là trong quý đầu tiên, những báo cáo GDP từ khu vực này cho thấy sự ổn định trong các chỉ số kinh tế. Tuy nhiên, RBC cũng nhận định rằng các nền kinh tế châu Âu có thể sẽ chịu một số ảnh hưởng trong quý 2 và nửa cuối năm, khi việc giao hàng xuất khẩu vào Hoa Kỳ có thể bị chậm lại. Trong khi đó, các dữ liệu nội địa như tiêu dùng, đầu tư và các khoản vay lại khá vững chắc, cho thấy nền kinh tế vẫn có thể duy trì đà tăng trưởng.

Một yếu tố quan trọng khác được RBC chú ý đến là chính sách mở rộng tài chính của Đức, dự kiến sẽ có tác động mạnh mẽ vào thời điểm các dữ liệu thuế quan bắt đầu lan rộng. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng đặt câu hỏi về mức độ cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương, vì điều này phụ thuộc vào mức độ lạm phát có thể giảm mạnh hay không.

Mới đây, các số liệu lạm phát tại khu vực đồng euro lại gây bất ngờ khi có sự tăng trưởng nhẹ. Các biện pháp đo lường kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng thậm chí còn tăng lên, cho thấy sự lạc quan trong ngắn hạn về triển vọng kinh tế của khu vực này.

Trong bối cảnh này, RBC đưa ra nhận định rằng hiện tại, chúng ta đang ở trong thời kỳ "bình yên sau cơn bão". Mặc dù tình hình hiện tại có vẻ ổn định, các yếu tố vĩ mô toàn cầu vẫn đầy bất ổn, và có thể mất một thời gian dài để đánh giá chính xác mức độ ảnh hưởng của các chính sách thuế quan lên nền kinh tế thực sự.

Ngân hàng này cũng đã cập nhật dự báo của mình về các cặp tỷ giá EUR/USD, GBP/USD và EUR/GBP, cho rằng chúng có thể tăng cao hơn trong vòng 12-18 tháng tới. RBC tin rằng việc phân bổ lại tài sản có thể xảy ra trong trung hạn, và đặc biệt đối với đồng euro, tỷ lệ phòng ngừa rủi ro có thể sẽ tăng đáng kể trong thời gian tới.

Tóm lại, mặc dù đồng đô la hiện tại có vẻ ổn định, các yếu tố vĩ mô và chính sách thương mại toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn. RBC cảnh báo rằng chúng ta có thể chỉ đang ở đầu cơn bão, và các quyết định chính sách tiếp theo sẽ quyết định liệu đồng đô la có thể duy trì sự ổn định hay tiếp tục mất giá trong tương lai.