Ngân hàng Trung ương Ấn Độ được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế
Theo khảo sát của Reuters với các nhà kinh tế, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12, đưa lãi suất tái cấp vốn xuống còn 6,25%, nhằm hỗ trợ tăng trưởng trong bối cảnh nền kinh tế đang chậm lại.
Lạm phát tháng 9 của Ấn Độ tăng vọt lên 5,49%, nhưng dự kiến sẽ giảm xuống 4,9% trong quý này và tiếp tục giảm còn 4,6% vào quý đầu năm 2024. Điều này được kỳ vọng sẽ tạo dư địa cho RBI nới lỏng chính sách tiền tệ.
Giữ lãi suất cao kể từ năm 2019
RBI đã duy trì lãi suất ở mức cao trong 10 cuộc họp liên tiếp kể từ đầu năm 2019. Gần đây, Thống đốc RBI Shaktikanta Das cho biết lạm phát và tăng trưởng kinh tế đang dần đi vào thế cân bằng, với kỳ vọng rằng lạm phát sẽ hạ nhiệt trong thời gian tới.
Việc thay đổi lập trường chính sách sang “trung lập” trong tháng này, cùng với triển vọng tăng trưởng chậm lại, đã khiến đa số chuyên gia cho rằng RBI sẽ cắt giảm lãi suất.
Dự báo từ các nhà kinh tế
Trong cuộc khảo sát từ ngày 21-29/10 của Reuters, 30/57 nhà kinh tế dự đoán RBI sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp từ 4-6/12. 27 chuyên gia còn lại cho rằng ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất.
Miguel Chanco, nhà kinh tế tại Pantheon, cho rằng RBI sẽ hạ lãi suất vào tháng 12 vì lạm phát hiện tại "vẫn trong tầm kiểm soát". Ông cũng lưu ý rằng báo cáo GDP quý 3 (tháng 7-9) dự kiến được công bố vào cuối tháng 11 nhiều khả năng sẽ không đạt kỳ vọng của RBI.
Mặc dù Ấn Độ được kỳ vọng sẽ tiếp tục là nền kinh tế lớn có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới, tăng trưởng GDP được dự báo sẽ giảm xuống 6,9% trong năm tài chính này và 6,7% trong năm tới, thấp hơn mức 8,2% của năm tài chính 2023/24 và cũng dưới dự báo của RBI là 7,2% và 7,1%.
Chanco nhấn mạnh: "Việc Ấn Độ tăng trưởng nhanh hơn các thị trường mới nổi khác không phải là lý do để trì hoãn nới lỏng chính sách. Với mức thu nhập bình quân đầu người còn thấp, việc điều chỉnh chính sách tiền tệ sẽ rất quan trọng".
Ông bổ sung: "Điều quan trọng không phải là tốc độ tăng trưởng hiện tại mà là động lực phát triển. Các chỉ số cho thấy hoạt động kinh tế đang mất đà".
Rủi ro lạm phát và khả năng nới lỏng chính sách
Mặc dù kỳ vọng RBI sẽ giảm lãi suất vào tháng 12, nhiều chuyên gia cảnh báo rằng lạm phát có thể vẫn duy trì trên mức mục tiêu trung hạn 4% cho đến năm 2026. Điều này sẽ hạn chế khả năng RBI tiếp tục cắt giảm lãi suất sâu hơn.
Các dự báo trung bình cho thấy sau tháng 12, RBI có thể sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm vào tháng 2/2025, nhưng không có đa số ủng hộ việc hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong quý 2 năm 2025 (tháng 4-6).
So với các ngân hàng trung ương lớn khác như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), vốn đã giảm lãi suất ít nhất 50 điểm cơ bản, RBI vẫn duy trì sự thận trọng trong chính sách.
Alexandra Hermann, nhà kinh tế tại Oxford Economics, cho biết: "Các nhà hoạch định chính sách của RBI vẫn lo ngại về tác động của giá thực phẩm đối với lạm phát cơ bản, nên nhiều khả năng họ sẽ chờ thêm trước khi nới lỏng chính sách mạnh mẽ".
Hermann cũng cảnh báo: "Nếu GDP quý 3 yếu hơn dự kiến, khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 12 sẽ tăng cao. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng RBI có thể sẽ chờ đến cuộc họp đầu năm 2025 để điều chỉnh chính sách".