Khu phức hợp thương mại Evergrande ở Bắc Kinh vào ngày 29 tháng 1 năm 2024.

China Evergrande – một thời là niềm tự hào của ngành bất động sản Trung Quốc và được xem như biểu tượng cho sự trỗi dậy kinh tế của Bắc Kinh – nay chính thức bị hủy niêm yết khỏi Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông, khép lại một chặng đường từ đỉnh cao huy hoàng đến cú sụp đổ đầy tai tiếng. Sau khi niêm yết năm 2009, Evergrande nhanh chóng trở thành cổ phiếu nóng với vốn hóa đạt đỉnh 51 tỷ USD năm 2017, nhưng đến nay chỉ còn lại hơn 280 triệu USD giá trị thị trường sau khi gánh khoản nợ khổng lồ hơn 300 tỷ USD và bị tòa án Hồng Kông ra lệnh thanh lý. Sự thất bại này không chỉ phản ánh riêng sự quản trị rủi ro yếu kém của Evergrande mà còn là tấm gương cho cả một ngành bất động sản Trung Quốc vốn phát triển dựa trên vay nợ ồ ạt, nay bị siết chặt bởi chính sách “ba lằn ranh đỏ” của Bắc Kinh từ năm 2021. Bong bóng bất động sản từng thúc đẩy tăng trưởng của Trung Quốc trong nhiều thập kỷ đã chính thức xì hơi, kéo nền kinh tế vào vòng xoáy suy thoái kéo dài, với giá nhà giảm mạnh, doanh số lao dốc, đầu tư đình trệ và niềm tin người mua bị bào mòn. Chính quyền Trung Quốc đang phải tung ra hàng loạt biện pháp cứu trợ như hạ lãi suất thế chấp, nới lỏng hạn chế mua nhà, khuyến khích các ngân hàng cho vay nhanh hơn, thậm chí cân nhắc để các doanh nghiệp nhà nước tiếp quản những dự án dang dở nhằm ngăn đà sụp đổ toàn diện. Tuy nhiên, niềm tin thị trường khó có thể hồi phục ngay khi người mua chuyển hướng sang các chủ đầu tư nhà nước – nơi được xem là an toàn hơn, còn nhiều doanh nghiệp tư nhân đứng trước nguy cơ vỡ nợ, tái cấu trúc hoặc hủy niêm yết như Evergrande. Với hàng trăm dự án dở dang và khoản nợ thực tế được ước tính lên tới 45 tỷ USD, tương lai của Evergrande vẫn mịt mờ trong khi các chủ nợ nước ngoài đối diện nguy cơ mất trắng. Cuộc khủng hoảng này đã để lại những “vết sẹo” sâu trên thị trường bất động sản, vốn từng đóng góp hơn 25% GDP của Trung Quốc, và đánh dấu bước ngoặt quan trọng khi lĩnh vực địa ốc nhiều khả năng sẽ dần rơi vào sự kiểm soát của khu vực quốc doanh, khép lại một kỷ nguyên tăng trưởng bùng nổ dựa trên tín dụng dễ dãi.