Cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản giảm mạnh khi thuế quan của Hoa Kỳ làm dấy lên lo ngại về sự phục hồi kinh tế

Cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất trong ít nhất bốn thập kỷ vào thứ Sáu, khi các mức thuế nhập khẩu mới của Hoa Kỳ làm dấy lên lo ngại rằng tăng trưởng toàn cầu chậm lại có thể kìm hãm đà phục hồi kinh tế vốn mong manh của Nhật Bản, đồng thời gây khó khăn cho nỗ lực kéo dài hàng thập kỷ nhằm đưa lãi suất trở lại mức bình thường.

Chỉ số chứng khoán ngành ngân hàng Tokyo giảm 8% trong ngày, nâng mức lỗ cả tuần lên 20% – mức giảm mạnh nhất kể từ ít nhất năm 1983, theo dữ liệu của LSEG. Cổ phiếu của Mitsubishi UFJ Financial Group (NYSE: MUFG), ngân hàng lớn nhất Nhật Bản, đã giảm 8,5%.

Là một trong những tổ chức cho vay lớn nhất thế giới tính theo tài sản, sự lao dốc của các ngân hàng Nhật Bản phản ánh rõ tác động của chính sách bảo hộ thương mại từ cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump cũng như những rủi ro mà nền kinh tế Nhật Bản phải đối mặt khi thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài.

Sau nhiều năm tăng trưởng chậm chạp với tiền lương trì trệ, nền kinh tế lớn thứ tư thế giới cuối cùng cũng đã có dấu hiệu hồi phục vào năm ngoái khi giá cả và thu nhập của người lao động bắt đầu tăng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã có một động thái mang tính biểu tượng khi lần đầu tiên tăng lãi suất sau gần hai thập kỷ.

Thị trường ngân hàng lao dốc, lo ngại về suy thoái

Các nhà phân tích nhận định rằng triển vọng tăng trưởng của Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào diễn biến kinh tế tại Hoa Kỳ – thị trường quan trọng đối với các ngành công nghiệp chủ chốt như ô tô và công nghiệp nặng.

Kyle Rodda, nhà phân tích thị trường tài chính cấp cao tại Capital.Com (Melbourne), cho biết:
"Có lo ngại rằng cuộc chiến thương mại có thể giết chết lạm phát của Nhật Bản. Tóm lại, đây là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Nhật Bản có thể rơi vào suy thoái do tác động của thuế quan."

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu Nhật Bản giảm mạnh và đường cong lợi suất phẳng hơn khiến triển vọng lợi nhuận của các ngân hàng bị ảnh hưởng nặng nề. Đồng yên mạnh lên càng làm trầm trọng thêm tình hình, tạo ra một "cơn bão hoàn hảo" đẩy cổ phiếu ngân hàng lao dốc.

Thuế quan có thể trì hoãn việc tăng lãi suất của BOJ

Một phần quan trọng trong quá trình tái lạm phát của Nhật Bản được thúc đẩy bởi đồng USD mạnh, khiến giá nhiên liệu, thực phẩm và hàng nhập khẩu tăng cao, từ đó tạo áp lực buộc các doanh nghiệp phải tăng lương.

Lạm phát tại Nhật Bản đã duy trì trên mức mục tiêu 2% của BOJ trong gần ba năm nhờ đồng yên yếu và USD mạnh. Đây là sự đảo ngược hoàn toàn so với hai thập kỷ trước, khi BOJ duy trì lãi suất gần bằng 0 để chống lại giảm phát.

Dù một số nhà phân tích cho rằng Trump có thể sẵn sàng đàm phán về thuế quan, nhưng các nhà đầu tư dường như đang chuẩn bị cho kịch bản tồi tệ nhất.

Trước viễn cảnh suy thoái toàn cầu, BOJ có thể sẽ phải điều chỉnh dự báo tăng trưởng và tạm hoãn kế hoạch tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 1/5. Một số chuyên gia dự báo thuế quan mới có thể khiến tăng trưởng GDP Nhật Bản giảm tới 0,8%.

Tuy nhiên, BOJ sẽ khó có thể duy trì mức lãi suất thấp trong thời gian dài nếu áp lực lạm phát trong nước tiếp tục gia tăng. Một số thành viên trong hội đồng BOJ đã bày tỏ quan điểm lo ngại về khả năng mất kiểm soát giá cả.

Fred Neumann, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC Hong Kong, nhận định:
"Thế giới đang thay đổi, và ít nền kinh tế nào chịu tác động mạnh mẽ như Nhật Bản. Đồng USD suy yếu và nguy cơ suy thoái thương mại toàn cầu đang gây áp lực lớn lên triển vọng phục hồi kinh tế của Nhật Bản."

Cú sụt giảm lịch sử của nhóm cổ phiếu ngân hàng

Cổ phiếu của Sumitomo Mitsui Financial Group (NYSE: SMFG) – ngân hàng lớn thứ hai Nhật Bản – giảm 8%, trong khi Mizuho Financial Group (NYSE: MFG) giảm mạnh 11,2%. Ba “siêu ngân hàng” này đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp tín dụng cho các tập đoàn lớn tại Nhật Bản và trên toàn cầu.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng thuế quan mới có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của các ngân hàng bằng cách làm chậm nhu cầu vay vốn do tăng trưởng kinh tế suy yếu.

Travis Lundy, nhà phân tích kỳ cựu của Nhật Bản tại Smartkarma, cho biết:
"Giảm thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản đồng nghĩa với giảm hoạt động kinh tế, giảm giao dịch và ít cơ hội kinh doanh hơn. Ngân hàng kiếm tiền từ các hoạt động này, và khi hoạt động giảm, lợi nhuận cũng giảm theo."

Ngoài ra, đợt bán tháo cũng phản ánh lo ngại rằng cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản đã tăng quá nhanh trong thời gian qua. Tháng trước, chỉ số ngành ngân hàng đạt mức cao nhất kể từ năm 2007, khiến đợt điều chỉnh này trở nên mạnh mẽ hơn.

Amir Anvarzadeh, chiến lược gia cổ phiếu Nhật Bản tại Asymmetric Investors, nhận xét:
"Đây là một cú sốc tiêu cực lớn đối với nhiều nhà đầu tư. Ngành ngân hàng đã thu hút quá nhiều dòng vốn và đạt hiệu suất vượt trội kể từ năm 2022. Đợt sụt giảm này có thể là tín hiệu của sự điều chỉnh sâu hơn."