Chứng khoán Mỹ tăng điểm đang bỏ lại phía sau các công ty nhỏ hơn, một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư có thể chuẩn bị tinh thần cho bất ổn kinh tế phía trước.

Chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 đã giảm khoảng 1% trong năm nay, so với mức tăng đã thúc đẩy S&P 500 , một chỉ số đại diện cho các công ty lớn nhất của Hoa Kỳ, 7% từ đầu năm đến nay.

Giống như đường cong lợi suất đảo ngược của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và sức mạnh của giá vàng, sự yếu kém trong cổ phiếu của các công ty nhỏ hơn - có xu hướng thu được lợi nhuận trong nước và dễ bị thay đổi kinh tế hơn so với các công ty lớn hơn - là một trong những dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư không yên tâm về nền kinh tế. quan điểm.

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã gặp khó khăn kể từ khi tình trạng hỗn loạn tại các ngân hàng khu vực của Hoa Kỳ nổ ra vào đầu tháng 3, với chỉ số Russell 2000 giảm 7% kể từ ngày 8 tháng 3. Các nhà đầu tư lo ngại rằng các công ty nhỏ hơn sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi khả năng cho vay chậm lại có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế nói chung.

Eric Kuby, giám đốc đầu tư của North Star Investment Management, chuyên về vốn hóa nhỏ, cho biết các nhà đầu tư đang "cố gắng định vị danh mục đầu tư của họ theo những gì họ nghĩ sẽ xảy ra trong nền kinh tế". "Mức vốn hóa nhỏ không còn được ưa chuộng là một tín hiệu khác cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị tinh thần cho một cuộc suy thoái sắp xảy ra."

Vốn hóa nhỏ có xu hướng dao động trước sự yếu kém của nền kinh tế trong quá khứ. Theo dữ liệu của Strategas, kể từ năm 1980, chỉ số Russell 2000 đã tụt lại so với S&P 500 trung bình khoảng 4 điểm phần trăm trong sáu tháng sau khi chu kỳ kinh tế đạt đỉnh, trước khi xảy ra suy thoái.

Dữ liệu kinh tế cho đến nay cho thấy một số dấu hiệu cho thấy tốc độ tăng trưởng giảm mạnh, mặc dù lạm phát và một số chỉ số quan trọng khác đã hạ nhiệt. Tuy nhiên, một số người tham gia thị trường tin rằng việc Fed tăng lãi suất 500 điểm cơ bản trong năm qua mới chỉ bắt đầu tác động đến nền kinh tế.

Michael Arone, chiến lược gia trưởng đầu tư tại State Street (NYSE: STT ) Global Advisors, cho biết: “Chúng ta có thể sẽ rơi vào suy thoái trong 12 tháng tới . "Thông thường trong thời kỳ suy thoái, vốn hóa nhỏ hoạt động kém hiệu quả."

Đồng thời, các nhà đầu tư lo lắng rằng sự bất ổn của hệ thống ngân hàng sẽ ảnh hưởng đến các công ty nhỏ hơn của Mỹ vốn phụ thuộc vào các khoản vay từ các ngân hàng khu vực, vốn là trung tâm của cuộc khủng hoảng gần đây.

Một cuộc khảo sát vào tháng 4 của Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia cho thấy 67% chủ doanh nghiệp nhỏ sử dụng ngân hàng nhỏ hoặc ngân hàng khu vực, 17% sử dụng ngân hàng cỡ trung bình trong khi 14% sử dụng ngân hàng lớn. Các cổ phiếu ngân hàng nhỏ hơn đã bị ảnh hưởng nặng nề trong những tuần gần đây trong khi tài chính cũng được thể hiện nhiều hơn trong các chỉ số theo dõi cổ phiếu vốn hóa nhỏ, chiếm một số điểm yếu của chúng so với S&P 500.

Sameer Samana, chiến lược gia thị trường toàn cầu cấp cao tại Viện Đầu tư Wells Fargo (NYSE: WFC ) ( WFII) cho biết: “Những gì đang diễn ra với hệ thống ngân hàng đặc biệt là trở ngại đối với các tập đoàn vừa và nhỏ”. Tháng trước, nó đã hạ cấp quan điểm của mình về vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ từ "không thuận lợi" thành "bất lợi nhất".

Samana nói: “Đối với khoản vay của họ, họ không có các loại lựa chọn giống như một công ty lớn hơn.

Các nhà đầu tư vào tuần tới sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế bao gồm báo cáo thu nhập và doanh số bán lẻ hàng tháng từ các công ty bao gồm Walmart (NYSE: WMT ) Inc, Home Depot Inc (NYSE: HD ) và Cisco Systems Inc (NASDAQ: CSCO ).

Một số nhà đầu tư lạc quan hơn về triển vọng của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đặc biệt là khi nhìn xa hơn trong vài tháng tới.

Một lý do là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, nhạy cảm với những biến động kinh tế, có xu hướng tỏa sáng sớm khi thị trường phục hồi. Trong số sáu thị trường giá xuống vừa qua, chỉ số Russell 2000 đã công bố mức tăng tổng lợi nhuận trung bình là 44,8% trong sáu tháng sau khi thị trường giá xuống chạm đáy, so với mức tăng 32,2% của S&P 500, theo nhà môi giới Edward Jones.

Vốn hóa nhỏ cũng rẻ so với lịch sử của chúng khi các nhà đầu tư lo ngại rằng cổ phiếu vốn hóa lớn đã trở nên đắt đỏ, với sự phục hồi của S&P 500 trong năm nay bất chấp triển vọng thu nhập không chắc chắn.

Theo Refinitiv Datastream, chỉ số vốn hóa nhỏ S&P 600 đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập chỉ hơn 13 lần, so với mức trung bình 10 năm là 18,2 lần.

Tim Murray, chiến lược gia thị trường vốn cho nhóm đa tài sản tại T. Rowe Price, cho biết công ty đang quá coi trọng các công ty vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ trong danh mục đầu tư đa tài sản, lưu ý rằng họ đã phải chịu "rất nhiều đau đớn" trong bối cảnh lo ngại suy thoái kinh tế lan rộng.

Ông nói: “Rất nhiều nhà đầu tư sẽ lo lắng về việc nghiêng về các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhưng "mặt tích cực mà bạn nhận được với vốn hóa nhỏ nói chung là rất nhanh và (đến rất nhanh sau) một cuộc suy thoái đã được định giá."

Nguồn Investing