Vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã can thiệp vào thị trường tiền tệ bằng cách bán ra 46,54 tỷ đô la Hồng Kông (tương đương khoảng 6 tỷ USD) để ngăn chặn đồng đô la Hồng Kông (HKD) tăng giá vượt quá biên độ giao dịch chính thức so với đô la Mỹ. Đây là lần can thiệp đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2020.

Đồng đô la Hồng Kông được neo trong một biên độ hẹp từ 7,75 đến 7,85 so với đô la Mỹ. HKMA đã hành động khi đồng tiền này chạm mức mạnh của biên độ chuyển đổi tại 7,75, mức kích hoạt sự can thiệp bắt buộc theo Hệ thống Tỷ giá Hối đoái Liên kết (LERS).

Hành động của HKMA phù hợp với các thủ tục đã thiết lập của LERS, nhấn mạnh cam kết lâu dài của cơ quan này đối với hệ thống này. Cam kết chuyển đổi bên mạnh, bắt buộc HKMA phải mua USD và phát hành tiền cơ sở HKD, không phải đối mặt với các hạn chế như khả năng dự trữ ngoại hối có thể áp dụng ở bên yếu của biên độ. Việc đưa ra mức 7,75 vào năm 2005 nhằm mục đích giảm thiểu sự bất ổn của thị trường và hạn chế quyền quyết định của HKMA trong việc quản lý tỷ giá cố định.

Cơ chế LERS chỉ ra rằng việc bơm thanh khoản của HKMA sẽ dẫn đến sự gia tăng trong tổng số dư hoặc nguồn cung thanh khoản HKD. Điều này dự kiến sẽ gây áp lực giảm lãi suất HKD và chi phí để có được HKD trên thị trường tiền tệ, được gọi là điểm HKD. Khi nhu cầu về HKD vẫn tiếp diễn, điều này có thể dẫn đến việc mua thêm USD và bơm thanh khoản HKD của HKMA.

Tuy nhiên, tác động của các hoạt động này lên thị trường có thể được điều chỉnh bởi một số yếu tố. Đáng chú ý, việc có sẵn các thỏa thuận mua lại trong ngày (repo) miễn phí đã cho phép các ngân hàng tiếp cận thanh khoản vượt quá số dư tổng hợp cuối ngày, ở mức khoảng 45 tỷ đô la Hồng Kông hoặc số dư tổng hợp dự kiến khoảng 91 tỷ đô la Hồng Kông sau sự can thiệp thị trường gần đây của HKMA.

Cán cân tổng hợp trong ngày liên tục ở mức trên 200 tỷ đô la Hồng Kông trong vài năm qua cho thấy mức đệm thanh khoản đáng kể có thể làm giảm tác động tức thời từ các hành động của HKMA.

Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các động thái của HKMA, đặc biệt là trong bối cảnh các quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), có thể ảnh hưởng đến dòng vốn và tỷ giá hối đoái.

HKMA cho biết sẽ tiếp tục giám sát tình hình thị trường và đảm bảo rằng các thị trường tiền tệ và ngoại hối của Hồng Kông hoạt động một cách có trật tự.

Động thái này của HKMA nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì sự ổn định tài chính và tỷ giá hối đoái trong bối cảnh biến động toàn cầu.