Đồng USD mở cửa yếu, chịu áp lực trước kỳ vọng cắt giảm lãi suất và tín hiệu từ Moody’s

Đồng đô la Mỹ mở cửa phiên đầu tuần trong sắc đỏ và tiếp tục mất giá trong phiên giao dịch châu Âu, sau giai đoạn điều chỉnh ngắn tại phiên châu Á. Chỉ số DXY – đo lường sức mạnh của USD so với rổ các đồng tiền chủ chốt – cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn đang quay trở lại.

Một trong những yếu tố chính gây áp lực lên đồng bạc xanh là việc Moody’s vừa hạ xếp hạng tín dụng quốc gia của Hoa Kỳ, làm gia tăng lo ngại về tình hình tài khóa và nợ công dài hạn. Tuy nhiên, bên cạnh đó, sự điều chỉnh trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới là động lực lớn hơn khiến USD suy yếu.

Thị trường hiện đã định giá lại khả năng Fed chỉ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025, phù hợp với quan điểm chính thức của ngân hàng trung ương. Điều này khiến các kỳ vọng về các lần cắt giảm bổ sung không còn nhiều chỗ để tiếp tục thúc đẩy USD trong ngắn hạn – trừ khi xuất hiện những yếu tố kinh tế đủ mạnh.

Dữ liệu từ cuộc khảo sát kỳ vọng lạm phát của Đại học Michigan (UMich) công bố hôm thứ Sáu tuần trước từng giúp USD bật tăng nhẹ, nhờ kỳ vọng lạm phát cao hơn. Tuy nhiên, đà tăng này không duy trì được lâu, cho thấy sự thiếu bền vững trong lực mua vào đồng USD.

Kịch bản tăng giá duy nhất cho USD lúc này là:

Dữ liệu kinh tế mạnh vượt kỳ vọng, đặc biệt là tăng trưởng việc làm, doanh số bán lẻ hoặc chỉ số giá tiêu dùng (CPI);

Các phát biểu mang quan điểm “diều hâu” hơn từ các quan chức Fed, khiến thị trường giảm kỳ vọng về tốc độ cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, nếu tăng trưởng toàn cầu tiếp tục cải thiện, các dòng vốn có thể chuyển sang các đồng tiền rủi ro hơn như EUR, GBP hay các đồng tiền hàng hóa, khiến USD tiếp tục suy yếu. Tuy nhiên, nếu lạm phát quay trở lại là mối lo chính, Fed có thể giữ lập trường thắt chặt lâu hơn – điều này sẽ tạo cơ hội để USD hồi phục mạnh mẽ.