Tỷ giá USD/VND liên tục leo thang trong tuần qua, lập đỉnh mới tại các ngân hàng thương mại dưới sức ép kép từ biến động quốc tế và chính sách tiền tệ trong nước có xu hướng nới lỏng. Sáng 20/8, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.255 VND/USD, tăng 10 đồng so với hôm trước và vượt kỷ lục cũ thiết lập ngày 2/8. Với biên độ 5%, tỷ giá trần hiện ở mức 26.517 VND/USD. Tại Vietcombank (HM:VCB), giá mua – bán USD lần lượt đạt 26.140 và 26.500 đồng, tăng 50 đồng so với cuối tuần trước, trong khi thị trường tự do cũng ghi nhận mức 26.510 – 26.580 đồng/USD. Trên thị trường quốc tế, Dollar Index duy trì quanh ngưỡng 98 điểm, cao nhất trong hơn một tuần, được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị khi Tổng thống Mỹ Donald Trump có loạt cuộc gặp với lãnh đạo châu Âu, Ukraine và chuẩn bị hội nghị ba bên với Nga để bàn giải pháp cho xung đột Ukraine. Dù vậy, kỳ vọng Fed hạ lãi suất trong tháng 9 vẫn ở mức cao khi theo CME FedWatch, thị trường đang định giá 84% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản, thấp hơn tuần trước nhưng vẫn đáng kể; bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell tại Jackson Hole ngày 22/8 sẽ là tâm điểm theo dõi. Trong nước, việc Ngân hàng Nhà nước dự kiến giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho các tổ chức tín dụng nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém từ 1/10/2025 được đánh giá là một yếu tố thúc đẩy tỷ giá, khi chính sách này hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống, giảm áp lực lãi suất huy động trong bối cảnh lãi suất cho vay vẫn duy trì thấp để kích thích tăng trưởng. Tuần qua, lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, với lãi suất qua đêm lùi 176 điểm cơ bản xuống còn 4,49%, kéo chênh lệch lãi suất VNĐ – USD về 15 điểm cơ bản. Ở thị trường kim loại quý, giá vàng quốc tế dao động quanh 3.330 USD/oz trong khi vàng SJC trong nước tăng mạnh, đưa giá bán ra chạm 125 triệu đồng/lượng; tại SJC, giá mua – bán niêm yết lần lượt ở 124 và 125 triệu đồng/lượng. Khoảng cách ngày càng nới rộng giữa giá vàng trong nước và thế giới phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro địa chính trị cùng với sức mạnh của đồng USD.