Theo Yardeni Research, khả năng giá vàng chạm mốc 4.000 USD/ounce chỉ còn là vấn đề thời gian chứ không phải nghi vấn “có hay không”, khi nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tăng mạnh trong bối cảnh niềm tin vào đồng đô la Mỹ suy giảm – khác với các đợt tăng giá vàng trước đây vốn thường gắn với lạm phát, đợt tăng giá lần này xuất phát từ rủi ro địa chính trị và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, đặc biệt sau khi Mỹ đóng băng dự trữ của Nga vào năm 2022 – động thái này đã kích hoạt một làn sóng phi đô la hóa trên quy mô toàn cầu, dẫn đầu bởi các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và các nước vùng Vịnh – Yardeni cho rằng chính sách tài khóa đầy rủi ro và các phát ngôn công kích Fed của Tổng thống Donald Trump càng làm tăng áp lực rút khỏi đồng USD, thúc đẩy quá trình tích trữ vàng, đặc biệt là tại Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), nơi lượng dự trữ vàng đã tăng liên tục trong 7 tháng qua, dù giá vàng đã tăng hơn 27% từ đầu năm – tỷ trọng vàng trong dự trữ của Trung Quốc vẫn còn thấp so với các nền kinh tế lớn, cho thấy tiềm năng tiếp tục tích lũy rất lớn – bên cạnh đó, các khối kinh tế mới nổi như BRICS và BRICS+ cũng đang nỗ lực xây dựng hệ thống tài chính riêng nhằm thay thế đồng USD, với việc hiện chỉ 10% trong tổng dự trữ ngân hàng trung ương toàn cầu là vàng, để lại dư địa đáng kể cho việc gia tăng nắm giữ – Yardeni đặc biệt lưu ý đến khả năng Ả-rập Xê-út gia nhập BRICS+ và chuyển sang định giá dầu bằng đồng nhân dân tệ, điều này có thể làm lung lay nền tảng petrodollar vốn duy trì vị thế toàn cầu của USD trong suốt nhiều thập kỷ – trong khi USD vẫn chiếm khoảng 58% dự trữ toàn cầu, Yardeni cảnh báo rằng nếu ông Trump tìm cách sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, động thái đó có thể trở thành chất xúc tác mạnh đẩy giá vàng tăng bứt phá – bên cạnh nhu cầu của ngân hàng trung ương, nhu cầu từ giới đầu tư tư nhân cũng đang tăng lên, khi sự bất ổn kéo dài khiến các nhà đầu tư toàn cầu đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục – Yardeni dẫn lời chuyên gia Joni Teves của UBS rằng bất ổn vĩ mô là yếu tố chính hỗ trợ vàng và nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng với tốc độ hiện tại, rất có thể trong tương lai, giới học thuật và kinh tế sẽ nhìn lại vị thế đặc quyền của đồng USD như một “di tích man rợ” trong hệ thống tài chính toàn cầu.