Fed có tuân theo Quy tắc Taylor không?

Giao dịch ngoại hối với các cặp USD bị ảnh hưởng mỗi khi Fed tăng hoặc giảm lãi suất.

Thỉnh thoảng, khi bạn nghe các nhà phân tích nói về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, bạn có thể sẽ nghe họ thảo luận về việc có nên áp dụng Quy tắc Taylor hay không hoặc ở mức độ nào. Nhà kinh tế học Stanford John Taylor đã xây dựng quy tắc của mình để hướng dẫn các ngân hàng trung ương cách điều chỉnh lãi suất, dựa trên tỷ lệ lạm phát hiện tại và tình trạng của nền kinh tế.

Quy tắc này là một công thức toán học , nói chung, yêu cầu các nhà hoạch định chính sách phản ứng với lạm phát cao hoặc GDP quá mức bằng cách tăng lãi suất và giảm lãi suất khi lạm phát giảm quá nhiều hoặc GDP không tăng đủ nhanh.

Quy tắc của Taylor không phải là quy tắc thiết lập lãi suất duy nhất hiện có ( ví dụ: các quy tắc nổi tiếng khác bao gồm quy tắc Phương pháp tiếp cận cân bằng hoặc Quy tắc về sự khác biệt đầu tiên), nó cũng không có khả năng thiết lập tỷ lệ chính xác trong mọi trường hợp phổ biến. thừa nhận. Fed thực sự nói rằng lợi ích mà họ tìm kiếm khi tham khảo bất kỳ quy tắc nhất định nào không phải là để có được một câu trả lời rõ ràng duy nhất về cách thức thiết lập lãi suất, mà là để lấy “điểm khởi đầu để suy nghĩ về tác động của thông tin đến đối với mức lãi suất quỹ liên bang”. Tỷ lệ quỹ liên bang là công cụ thường được Fed thao túng nhất để thiết lập chính sách tiền tệ của họ. Tỷ lệ này tác động trực tiếpcác ngân hàng khi họ cho vay lẫn nhau và cũng ảnh hưởng đến các cặp ngoại hối đô la Mỹ.

Khi Taylor ban đầu đề xuất quy tắc của mình vào năm 1993, ông đã chỉ ra rằng nó mô tả khá chính xác chính sách của Fed trong những năm gần đây. Ông cũng chỉ ngụ ý rằng nó nên được sử dụng như một tài liệu tham khảo chung cho các nhà hoạch định chính sách chứ không nói rằng nó nên được tuân thủ mọi lúc và trong mọi hoàn cảnh. Tuy nhiên, vài năm sau, Taylor dường như lập luận rằng quy tắc của ông nên quy định chính sách tiền tệ hầu như mọi lúc và chỉ trích Fed vì đã không áp dụng chính sách này trong giai đoạn 2003-2005, khi nền tảng cho cuộc suy thoái năm 2008 được đặt ra.

Giao dịch ngoại hối của bạn với các cặp đô la Mỹ bị ảnh hưởng mỗi khi Fed tăng hoặc giảm lãi suất, vì vậy, hãy tìm hiểu thêm một chút về cách thức hoạt động của Quy tắc Taylor, cũng như những thiếu sót của Quy tắc này, nhằm xây dựng hiểu biết của chúng ta về chính sách của ngân hàng trung ương.

Giới thiệu về Quy tắc Taylor

Động lực của Taylor để đưa ra Quy tắc ngay từ đầu là do nhận thức được sự thiếu sót trong các mô hình có sẵn được sử dụng để điều chỉnh chính sách của Fed. Cụ thể, những mô hình này dường như thiếu sót khi chỉ nhìn về quá khứ và bỏ qua bức tranh kinh tế dài hạn. Taylor cảm thấy mình đã nghĩ ra một mô hình hướng tới tương lai mạnh mẽ hơn để hỗ trợ định hình chính sách của Fed.

Công thức của Taylor cho rằng lạm phát là trạng thái cao nhất trong việc xác định lãi suất. Bản thân điều này là một trong những điểm yếu của nó bởi vì Fed không chỉ có một mà là hai mục tiêu chính : ổn định giá cả và duy trì việc làm ở mức cao. Mặt khác, Quy tắc Taylor bỏ qua các công cụ khác mà Fed có quyền sử dụng khi muốn tác động đến nền kinh tế, chẳng hạn như nới lỏng định lượng, đề cập đến các giao dịch mua tài sản lớn do ngân hàng trung ương thực hiện. Xét về hiệu lực của Quy tắc, nó tỏ ra khá hiệu quả trong thời kỳ kinh tế lành mạnh, nhưng không hiệu quả khi khủng hoảng ập đến. Bất chấp tất cả những điều này, các nhà hoạch định chính sách đã liên tục tham khảo ý kiếnQuy tắc như một hướng dẫn kể từ khi nó xuất hiện vào đầu những năm 1990.

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008

Taylor nói rằng, nếu các ngân hàng trung ương tuân theo quy tắc của ông vào đầu những năm 2000, thì lãi suất sẽ được giữ ở mức cao hơn, tiền sẽ khó có sẵn hơn và sẽ có ít người chọn mua nhà hơn. Kết quả là, bong bóng nhà đất năm 2008 sẽ không quá lớn và cuộc khủng hoảng tài chính sẽ ít nghiêm trọng hơn.

Ví dụ, quan điểm này đã bị tranh cãi bởi cựu lãnh đạo FOMC (Ủy ban thị trường mở liên bang) Ben Bernanke, người đã viết rằng chính sách của Fed trong những năm 2003-2005 “không thể giải thích quy mô, thời gian hoặc tính chất toàn cầu của bong bóng nhà đất”. Bernanke đã đi xa hơn và chỉ ra rằng “sự đơn giản của Quy tắc Taylor che giấu sự phức tạp của các phán đoán cơ bản mà các thành viên FOMC phải liên tục đưa ra”.

ục Dự trữ Liên bang nhận thức rõ rằng sự phức tạp trong công việc của họ đòi hỏi nhiều hơn là một công thức toán học đơn lẻ. Một ví dụ mà họ đề cập đến về sự phức tạp đó là thực tế là những thay đổi về nhân khẩu học hoặc đổi mới công nghệ đôi khi tạo ra nhu cầu phân bổ lại các nguồn lực từ lĩnh vực này sang lĩnh vực khác. Tổng quát hơn, các nhà phân tích đã lưu ý rằng sự biến động của thế giới thực làm cho chính sách một công thức hầu như không thể thực hiện được.

Một trường hợp gần đây minh họa những thách thức đối với Quy tắc là sự xuất hiện của đại dịch Covid-19 vào năm 2020. Có thể hiểu rằng Fed lo ngại về sự suy giảm tăng trưởng kinh tế nên đã giữ lãi suất ở mức thấp, trong khi Quy tắc Taylor chỉ xem xét nhu cầu để chế ngự lạm phát, và chỉ ra tỷ lệ cao hơn. Trên thực tế, chính Taylor đã thừa nhận rằng “chính sách tiền tệ sẽ cần được điều chỉnh để đối phó với các yếu tố đặc biệt”.

Nếu bạn giao dịch trên nền tảng có một không hai của iFOREX , bạn sẽ có thể kiểm tra tỷ giá trực tiếp của cặp tiền của mình bằng cách liếc xuống điện thoại thông minh của mình. Đồng thời, việc tìm hiểu về các quy tắc được sử dụng để hướng dẫn chính sách của Fed giúp bạn xem thông tin theo quan điểm phù hợp, đó là lý do tại sao iFOREX cũng cung cấp một kho tài liệu giáo dục phong phú.

Nguồn financemagnates