Fed tạm dừng gia hạn sự quan tâm đối với giao dịch mua bán

Mặc dù đó là một quan điểm diều hâu, nhưng quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ hai liên tiếp của Fed đã khiến biến động lãi suất giảm và các loại tiền tệ có lãi suất cao bắt đầu hoạt động tốt trở lại. Đây có thể là một xu hướng mới nổi, đặc biệt nếu dữ liệu việc làm ngày mai không quá nóng. Trọng tâm hôm nay là các cuộc họp lãi suất ở Anh, Na Uy và Cộng hòa Séc

USD: Các nhà đầu tư có vẻ sẵn sàng khám phá việc tạm dừng của Fed

Đồng đô la đã yếu hơn một chút trong 24 giờ qua. Hỗ trợ cho động thái này có thể là sự phục hồi trên thị trường trái phiếu Mỹ, được hỗ trợ bởi thông báo hoàn trả hàng quý thấp hơn dự kiến, ISM sản xuất mềm và sau đó là cuộc họp FOMC. Mặc dù Fed vẫn giữ quan điểm thắt chặt, nhưng có vẻ như các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc đọc và giao dịch khi Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng. Điều này đã chứng kiến ​​sự biến động của lãi suất giảm và kích hoạt nhu cầu mới về ngoại hối có lãi suất cao thông qua giao dịch chênh lệch lãi suất.

Điều kiện thị trường bình tĩnh hơn đi đôi với việc định giá lại chu kỳ trung hạn của Fed. Hãy nhớ lại rằng vào tháng trước, câu chuyện đã 'cao hơn trong thời gian dài' và thật khó tin, điểm thấp nhất trong chu kỳ của Fed trong những năm tới chỉ được định giá ở mức 4,50%. Mức giá đó hiện đã điều chỉnh thấp hơn 60 bp trong vài tuần qua và thậm chí còn chứng kiến ​​lợi suất ở phần cuối của đường cong Kho bạc Hoa Kỳ bắt đầu giảm xuống, ví dụ: lại dưới 5%. Có thể còn quá sớm để kỳ vọng lãi suất ngắn hạn này sẽ giảm xuống thấp hơn nhiều, nhưng có vẻ như các nhà đầu tư đã cởi mở hơn một chút với viễn cảnh dữ liệu yếu hơn sẽ khiến đồng đô la mất giá.

Tuy nhiên, nếu không có niềm tin rằng tăng trưởng của Mỹ sẽ giảm tốc trong quý này, việc Fed tạm dừng có thể khiến nhu cầu mang theo tăng thêm. Trong không gian EM, đây là một tuần tốt đối với các loại tiền tệ ở Chile, Nam Phi và Mexico, trong khi ở không gian G10, đồng đô la Úc được định giá thấp đang hoạt động tốt. Chúng tôi tiếp tục nhận thấy tiềm năng tăng giá của AUD/CNH. Thông thường, đây cũng sẽ là một môi trường yếu đối với đồng yên, có nghĩa là chúng ta không thể loại trừ khả năng USD/JPY sẽ kiểm tra lại mức 152. Dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ xác định liệu đồng đô la nói chung có thể giữ ổn định trong môi trường thương mại thuận lợi này hay liệu dữ liệu yếu hơn của Hoa Kỳ cuối cùng có gây ra một mức giá cao hơn hay không, sự điều chỉnh đồng đô la có ý nghĩa và trên diện rộng.

Trong ngày hôm nay, trọng tâm sẽ là dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần - trong đó bất kỳ bước nhảy vọt nào cao hơn đều có thể hạ gục đồng đô la - và chuỗi Đơn đặt hàng lâu bền đầy biến động. Đừng mong đợi những biến động lớn trước báo cáo việc làm ngày mai của Hoa Kỳ, nhưng chúng tôi cho rằng hôm nay sự sụt giảm của đồng đô la rất dễ bị ảnh hưởng. DXY trôi về phía 106,00.

EUR: Môi trường toàn cầu mang lại sự đền đáp

EUR/USD đang tận hưởng điều gì đó nhẹ nhõm khi áp lực toàn cầu tạm thời giảm bớt. Lợi suất trái phiếu của Mỹ đã giảm cùng với giá năng lượng và kim loại công nghiệp đang tăng giá một cách đáng ngạc nhiên, có lẽ là cảnh báo rằng triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc đang được đánh giá lại một cách khiêm tốn. Dữ liệu của khu vực đồng euro trong tuần này không có gì khác ngoài tiêu cực với đồng euro (tăng trưởng và niềm tin yếu, lạm phát yếu hơn), nhưng môi trường đồng đô la bình tĩnh hơn cảnh báo rằng EUR/USD có thể tăng cao trở lại. 1,0520 đến 1,0700 dường như là phạm vi ngắn hạn mới và EUR/USD có thể tăng lên khu vực 1,0650/75, có lẽ tuyên bố thất nghiệp của Hoa Kỳ có thể là tác nhân thúc đẩy xu hướng này.

Lịch dữ liệu rất nhẹ, nhưng hãy chú ý đến bài phát biểu lúc 12:00 trưa CET của Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Ông ấy đang nói về việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Chúng tôi cho rằng ông ấy sẽ để ngỏ khả năng thực hiện một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 12 mặc dù thị trường tiền tệ hiện đã hoàn toàn đánh giá cao bất kỳ biện pháp thắt chặt nào nữa của ECB.

Ở những nơi khác, hãy chú ý đến quyết định lãi suất của Ngân hàng Norges lúc 10:00 sáng CET. Không ai mong đợi một đợt tăng lãi suất hôm nay, nhưng việc lặp lại kế hoạch tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và môi trường lãi suất quốc tế thấp hơn có thể sẽ hỗ trợ cho kết quả hoạt động tốt hơn của đồng krone ngày hôm nay. Ưu tiên EUR/NOK ở mức 11,74 và có thể là 11,65 vào hôm nay.

GBP: BoE sẽ giữ lãi suất cao trong đủ lâu

“Chính sách tiền tệ sẽ cần phải đủ hạn chế trong thời gian đủ dài để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững trong trung hạn” sẽ là cụm từ chính cần chú ý trong tuyên bố chính sách ngày nay của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Lãi suất ngân hàng dự kiến ​​sẽ không thay đổi ở mức 5,25%. Trọng tâm cũng sẽ là việc phân chia phiếu bầu. 6-3 dường như có nhiều khả năng xảy ra nhất như James Smith giải thích trong bản xem trước BoE của chúng tôi.

Giả sử rằng BoE không giảm bớt giọng điệu ngày hôm nay – tức là, nó không cung cấp lý do mới để định giá việc cắt giảm lãi suất vào năm tới – chúng tôi kỳ vọng đồng bảng Anh sẽ tiếp tục được hỗ trợ tương đối tốt. Điều này có thể thấy GBP/USD tăng lên khu vực 1,2250, trong khi EUR/GBP có thể nhấn hỗ trợ tại khu vực 0,8670/80.

CZK: CNB bắt đầu chu kỳ cắt giảm

Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm ngay hôm nay với động thái 25 điểm cơ bản đầu tiên. Điều này dường như hoàn toàn phù hợp với giá cả thị trường và sự đồng thuận của các nhà kinh tế. Tuy nhiên, các cuộc khảo sát cho thấy đó là một cuộc gọi gần gũi. Và tất nhiên, áp lực tăng giá hàng hóa và căng thẳng ở Trung Đông có thể là lý do khiến CNB phải chờ đợi thêm một thời gian nữa. Nhưng chúng tôi tin rằng dự báo mới cộng với số liệu kinh tế yếu kém trong tuần này sẽ là đủ lý do để cắt giảm lãi suất hôm nay. Ngoài quyết định này, chúng ta cũng sẽ thấy những con số mới cần được sửa đổi theo hướng triển vọng kinh tế tồi tệ hơn, lạm phát thấp hơn, đồng CZK yếu hơn và tốc độ cắt giảm lãi suất nhanh hơn.

Tuy nhiên, đối với thị trường, việc cắt giảm hôm nay đã trở thành một thỏa thuận đã được thực hiện và sự sụp đổ của PRIBOR trong những tuần gần đây cho thấy rằng hơn 25 điểm cơ bản đã được định giá cho cuộc họp ngày hôm nay. Đồng thời, toàn bộ đường cong đã dịch chuyển xuống thấp hơn, khiến về cơ bản toàn bộ chu kỳ cắt đã được định giá trong khoảng thời gian 1 năm. Chúng tôi nhận thấy sự suy giảm đáng kể về rủi ro/lợi ích khi nhận được lãi suất ở mức hiện tại so với kịch bản không cắt giảm lãi suất hiện nay. Trên thị trường FX, chúng tôi thấy tình hình trở nên dễ dàng hơn rất nhiều. Trong trường hợp việc cắt giảm lãi suất được thực hiện, chúng tôi kỳ vọng EUR/CZK sẽ cao hơn trong phạm vi 24,80-25,00 được hỗ trợ bởi dự báo mới của CNB cho thấy mức trên 25,00 và vẫn có khả năng định giá cho việc cắt giảm lãi suất tiếp theo trong dài hạn, điều này sẽ dẫn đến chênh lệch lãi suất giảm đi. Mặt khác, chúng tôi cho rằng khả năng CZK tăng giá là hạn chế và EUR/CZK chỉ có thể chạm mức 24,50 tạm thời.

Nguồn Investing