Tại sao các cổ phiếu dầu lớn đang bán tháo ngay bây giờ

Mùa thu nhập đang diễn ra tốt đẹp và thực sự, với một nửa số  công ty thuộc S&P 500 đã gửi lại bảng điểm thu nhập quý 3 năm 2023 của họ.

Không giống như những mùa gần đây, mùa hiện tại có phần không mấy ấn tượng đối với dầu khí cũng như lĩnh vực năng lượng tái tạo. Lĩnh vực này đang báo cáo mức giảm thu nhập lớn nhất (so với cùng kỳ năm trước) trong số tất cả 11 lĩnh vực trong Quý 3 ở mức -38,1%, khác xa so với mức tăng trưởng trung bình 2,7% của thị trường rộng lớn. Để bạn biết tình hình tồi tệ như thế nào đối với các công ty dầu khí, FactSet đã tiết lộ  rằng tăng trưởng thu nhập của S&P 500 sẽ cải thiện từ 2,7% lên 8,4% nếu bạn loại trừ lĩnh vực năng lượng.

Ở cấp độ tiểu ngành, ba trong số năm tiểu ngành trong ngành đang báo cáo thu nhập giảm so với cùng kỳ năm trước từ 20% trở lên: Dầu khí tích hợp (-51%), Thăm dò & Sản xuất Dầu khí (-37%), và Lọc & Tiếp thị Dầu khí (-20%). Mặt khác, hai tiểu ngành đang báo cáo mức tăng trưởng thu nhập hàng năm: Thiết bị & Dịch vụ Dầu khí (32%) và Lưu trữ & Vận tải Dầu khí (11%).

Giá dầu thấp hơn hàng năm đang góp phần làm giảm thu nhập của lĩnh vực này hàng năm. Bất chấp giá tăng trong tháng 9, giá dầu trung bình (WTI) trong quý 3 năm 2023 (82,22 USD) vẫn thấp hơn 10% so với giá dầu trung bình trong quý 3 năm 2022 (91,43 USD). Nhìn về phía trước đối với lĩnh vực này, các nhà phân tích dự đoán thu nhập sẽ giảm lần lượt là -21,4% và -9,8% trong quý 4 năm 2023 và quý 1 năm 2024. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự đoán thu nhập sẽ tăng trưởng 22,4% trong quý 2 năm 2024.

Dầu mỏ lớn thất vọng

Cổ phiếu của công ty năng lượng lớn nhất nước Mỹ,  Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) và  Chevron Corp.  (NYSE:CVX), đều lao dốc sau khi cả hai công ty đều công bố kết quả kinh doanh đáng thất vọng. 

Exxon Mobil  đã báo cáo  EPS phi GAAP quý 3 là 2,27 USD, thấp hơn 0,09 USD so với mức đồng thuận của Phố Wall trong khi doanh thu quý 3 đạt 90,76 tỷ USD (-19,0% so với cùng kỳ), thiếu 1,81 tỷ USD. Exxon báo cáo rằng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là 16,0 tỷ USD, tăng 6,6 tỷ USD so với quý hai. Chi phí vốn và thăm dò là 6,0 tỷ USD trong quý 3, phù hợp với kỳ vọng của công ty và nâng mức chi tiêu từ đầu năm đến năm 2023 lên 18,6 tỷ USD. Trong cả năm, Exxon cho biết họ kỳ vọng chi phí vốn và thăm dò sẽ ở mức cao nhất theo định hướng từ 23 tỷ đến 25 tỷ USD khi công ty tiếp tục theo đuổi các cơ hội tích lũy giá trị.

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Exxon Darren Woods cho biết trong cuộc họp báo cáo thu nhập của công ty: “ Chúng tôi đã mang lại thêm một quý hiệu suất hoạt động, thu nhập và dòng tiền mạnh mẽ, bổ sung gần 80.000 thùng ròng tương đương dầu mỗi ngày để hỗ trợ nguồn cung toàn cầu”.

Tuy nhiên, báo cáo thu nhập của Exxon có một điểm tích cực lớn: công ty tuyên bố  cổ tức hàng quý là 0,95 USD/cổ phiếu , tăng 4,4% so với mức cổ tức trước đó là 0,91 USD. Cổ phiếu XOM hiện có tỷ suất dự phóng là 3,53%.

Cổ phiếu XOM đã giảm gần 13% trong 10 ngày qua và có lợi nhuận -16,4% tính từ đầu năm đến nay, tệ hơn nhiều so với mức tăng 0,3% so với đầu năm của ngành năng lượng và lợi nhuận 7,8% của S&P 500.

WSJ đưa tin rằng một phần Phố Wall vẫn hoài nghi về những tuyên bố của Exxonn  về  việc mua lại công ty điều hành đá phiến Pioneer Natural Resources  (NYSE:PXD) trị giá 60 tỷ USD, bao gồm cả khả năng tăng gấp đôi lượng dầu và khí đốt có thể thu hồi từ các giếng đá phiến. Pioneer hiện là nhà sản xuất lớn thứ hai ở Lưu vực Permian về sản lượng dầu và một thực thể được thành lập bởi hai công ty được sáp nhập sẽ đưa Exxon trở thành nhà sản xuất lớn nhất ở Permian với tiềm năng sản xuất ~1,2 triệu boe/ngày, vượt qua công ty dẫn đầu hiện tại là Occidental  Petroleum.

Nhưng Giám đốc tài chính Exxon, Kathryn Mikells đã cố gắng xoa dịu những lo ngại đó khi nói rằng phản hồi của Nhà đầu tư về việc mua lại Pioneer là "cực kỳ tích cực". sử dụng và họ tin rằng các khoản đầu tư nghiên cứu vào dữ liệu mỏ dầu và các loại cocktail hóa học được sử dụng trong fracking cuối cùng sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn nữa cho công ty.

Trong khi đó, đối thủ ngang hàng của Exxon, Chevron, cũng không khá hơn chút nào trong mùa thu nhập hiện tại. Công ty đã báo cáo EPS phi GAAP quý 3 là 3,05 USD, giảm 0,64 USD trong khi doanh thu 54,08 tỷ USD (-18,8% so với cùng kỳ) vượt qua 1,08 tỷ USD. Sản lượng ròng tương đương dầu trên toàn thế giới đã tăng 4% so với quý trước chủ yếu nhờ việc mua lại PDC Energy, Inc. Trong khi đó, chi phí vốn đầu tư trong quý 3 năm 2023 đã tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đang phải đối mặt với hàng loạt  tai ương trên toàn cầu , bao gồm các vấn đề về fracking làm trì hoãn hoạt động sản xuất ở lưu vực Permian và các hoạt động lọc dầu ở nước ngoài chỉ thu được khoảng một nửa lợi nhuận mà các nhà phân tích dự kiến.

Dự án liên doanh trị giá 45 tỷ USD của Chevron nhằm mục đích thúc đẩy sản xuất tại mỏ dầu khổng lồ Kazakhstan đang phải chịu thêm sự chậm trễ, tăng chi phí và giảm dòng tiền tự do dự kiến. Công ty hiện nhận thấy chi phí tại dự án Tengiz tăng 3% -5%, điều mà Giám đốc điều hành Mike Wirth cho là do sự phức tạp trong nỗ lực của công ty nhằm tân trang lại cơ sở hạ tầng điện thời Liên Xô cho mỏ khổng lồ. Điều này có nghĩa là công ty sẽ phải trả thêm ~ 1 tỷ USD cho phần vốn đầu tư của liên doanh, do đó sẽ bị cắt giảm 20% dòng tiền hoạt động trong năm tới.

Cổ phiếu CVX giảm 16,3% so với đầu năm, đợt bán tháo đã giúp Bank Of America nâng cấp nó lên Mua từ Trung lập với mục tiêu giá 200 đô la, cho biết mức giảm 15% của cổ phiếu kể từ ngay trước khi mua lại Hess trị giá 53 tỷ đô la " không có ý nghĩa gì, nhất là khi xem xét tác động tích  cực  của Hess có trên triển vọng của Chevron k."

Nguồn oilprice